| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年02月07日 16:34 |
作者： |
叶耀庭 |
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新年首月，欧元兑美元先抑后扬，以1.2946开盘后下跌探底，于1月13日最低跌到18个月以来的低点1.2623，随后在下半月展开反弹，1月30日最高反弹到1.3232，最后以1.3078结束1月份的交易。
评级机构连番下调欧元区大部分成员国的主权债信评级，是导致欧元兑美元走出探底行情的主要原因。而欧洲央行通过三年期低息贷款释放的资金对欧元区成员国国债市场产生的积极效应，是推升欧元反弹的主要动力。
评级机构连出重拳
由于评级机构标准普尔在去年第四季度就曾警告，将在今年首季重新评估欧元区各成员国的主权债信评级，所以市场广泛预期标普可能在1月15日之前发布新的评级报告。因此，这导致欧元兑美元在1月上半月承压探底。
标普果真选择在1月14日凌晨率先发难，一次就调降了包括法国在内的9个欧元区成员国的评级，其中，法国、奥地利、马耳他、斯洛伐克和斯洛文尼亚都被降一级；塞浦路斯、意大利、葡萄牙和西班牙均被调降两级，葡萄牙被降到了垃圾级。这也连带着欧洲金融稳定机构（EFSF）在标普的评级榜中被降级到AA+，这可能影响到EFSF未来4000亿欧元的有效贷款能力。
另一家评级机构惠誉则在1月27日跟进调降比利时、塞浦路斯、意大利、斯洛文尼亚和西班牙这五个欧元区成员国的主权评等各一级。
欧洲央行一招化解
不过，最终，标普降级欧元区9个国家评级的行为成了欧元1月走势的转折点。这一方面是受到利空短期出尽引发欧元空头回补的影响；另一方面，也是更主要的原因，是欧洲央行去年末通过三年期低息贷款向欧元区各国银行业释放了约5000亿欧元的资金，在欧元区各国的国债市场发挥了支撑作用。
比如，1月份，西班牙和意大利政府发行的一年期以下的短期国库券，中标利率均较去年12月份下降了一倍，西班牙和意大利10年期长期国债到期收益率分别从去年11月的高位6.857%和7.509%下滑到目前的4.986%和5.982%，表明市场买方需求恢复。法国和其他一些被标普降级国家政府发行的国债，中标利率也较合理，需求旺盛。
目前欧元区国债市场市况反映，欧洲央行的长期低息贷款能帮助欧元区各国顺利完成今年上半年大量国债到期后再融资的重任，这将有效减轻市场对欧元区债务危机恶化的担忧。
中线面临严峻考验
从基本面看，2月份，欧元面临的现实严峻考验是希腊政府能否与民间投资人就债券互换协议迅速达成协议。目前市场传递出的消息较为积极。如果希腊与国际贷款人（欧盟和IMF）能够顺利就实施第二轮1300亿欧元援助的条件达成一致的谈判结果，希腊就可以避免无序违约的风险。葡萄牙是否会步希腊后尘，需要欧盟和IMF提供第二轮援助，将可能是决定欧元今年上半年走向的关键。当然，因为欧洲央行将在2月下旬再度发放三年期贷款，预计规模将超过去年12月份的4890亿欧元，所以欧洲货币市场和国债市场将不缺流动性。
从技术面看，2月份，欧元兑美元上档阻力预计分别在1.3280的5月均线和1.3370的100月均线，下档支撑则先看1.2880的120月均线。
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