| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2012年01月31日 09:00 |
作者： |
郑步春 |
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每经记者 郑步春
上周美联储称 “将维持低利率至2014年底”且暗示了量化宽松，加上希腊方面消息偏暖，美元指数受上述因素共同打压而于上周延续跌势，至本周一美元略有反弹。截至周一19：26，美元指数暂报79.320。其余货币上周均兑美元上升，日元近三天升势更为明显。预计未来美元下跌空间应有限，可逢低吸纳。另外，加元已有潜在上升动能，可考虑择机做多。
希腊偏暖消息支撑欧元
上周五希腊当局与私人债权人进行债务互换谈判，焦点在希腊新发债券的利率。如果利率低于4%，会对希腊有利，利好欧元，反之，利空欧元。
目前市场消息面偏暖，因一些媒体报道称债权人的立场已有所软化，即倾向于接受更多损失。不过，该谈判至今未有明确结果，谈判已延续至本周，最终消息会在本周内明朗。
欧元上周显著上涨，美联储承诺三年的低利率也对欧元提供些支撑。当然，希腊方面的相对偏暖消息也是欧元极重要支撑。只是欧元走势在上周五至本周一已表现出犹豫态势，走势反复，甚至欧元于周一出现显著回落。周一欧元暂跌0.70%至1.3127美元，已落至五天均线附近。
3月份希腊将有大量债务到期，所以近期的谈判至关重要。另外，即使谈判成功，希腊在争取欧盟、国际货币基金组织等援助方面还有些工作要做，所以不确定性依然存在，这也是欧元上涨犹豫的重要原因。
评级公司惠誉上周五调降了意大利、西班牙等五个欧元区国家的主权信用评级。该因素看似欧元利空，但其实影响有限，因评级公司近期降级行动较频繁，且上述国家被降级早在市场意料之中。
本周一较晚，欧盟将召开峰会，会议内容可能包括两项：一为讨论设立一项永久性援助基金，二为讨论欧元区成员国“新预算法案”。
美联储宽松倾向助推欧元
上周三美联储利率会议宣布维持利率于0.25%不变，并称将维持超低利率至2014年年底。另外，美联储还表示将可能采取后续量化宽松政策。上周四，美国参议院投票通过了奥巴马提出的将政府公共债务上限提高1.2万亿美元的要求。该消息貌似重要，但其实颇为中性，因难说是美元的利好利空。
美联储维持低利率及量化宽松倾向倒是美元的明显利空，其打压了美元，使其上周不断阴跌，同时相应地支撑了风险货币，欧元、英镑、商品货币等均于上周上涨。另外，上周五美国公布了去年第四季度GDP数据，虽然数据不错，但弱于预期，这使市场QE3预期微有加强，如此美元再度承压，欧元等进一步得到支撑。
不过，市场的预期也可能有点过度了，因美联储虽然这么说，但美联储官员们的决心可能并非极大，所以该因素只是美元的温和压力，最终能否演变成重大的、长期的压力，还得看未来的经济指标。
上周美国公布的GDP数据虽弱于预期，但其实是创一年来最快增速的。另外，美国的高失业率已显然过了拐点，该失业率正形成下降通道。更重要的是，以前流失到中国的制造业在未来数年回流美元几乎是板上钉钉的事，届时美国的失业率和经济状况多半会更好。
宜做多加元
最近十几个交易日，加元走势坚挺，从本月上旬的1.0319兑1美元升为1.0051。因国际油价、美国经济趋好、中国经济增速放缓等因素，目前开始做多加元或试探性做多加元或许不坏。
在具体操作时，考虑到某些因素，风险偏好稍大的投资者或可用较小的杠杆单纯做多加元，而风险偏好小的投资者可选择用较大杠杆对冲操作，即一面做多加元，一面做空澳元，赚取其中差价。当然，对冲式操作做反了自然是赔的，但由于做了一定程度的对冲，最终风险应也可控。至于加元和澳元相对于美元完全走相反方向，这种机会微乎其微。
加元过去十年升值明显，但澳大利亚元在过去十年升幅更为惊人，澳元单方面对中国经济依赖太强，如今反变成劣势。就比价而言，不妨直接看澳元兑加元走势，在2011年时澳元最低时可换0.7538加元，如今能换1.0611加元之多，这说明澳元超涨程度严重。如果从购买力平价来看，澳洲物价显然远高于加拿大。
油价因素也是做多加元的重要参考，很明显，目前伊朗局势不稳定一定是利好油价的，所以应相对利好加元，利空澳元。
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