上周是2012年首个交易周，全周四个交易日中大宗商品整体表现尚佳，实现不同程度涨幅。综合来看，上周纽约油价累计涨幅达到2.2%，布伦特油价上涨5.5%，黄金期价上涨3%，白银期价上涨2.4%，实现年度“开门红”。

　　作为上周市场上的领头羊，油价在新年伊始显示出凌厉攻势。新年首个交易日，纽约商品交易所轻质原油期价和伦敦布伦特原油期价都实现了4%左右的涨幅，而纽约油价在5日更创下每桶103.73美元的八个月高点，布伦特原油期价也达到每桶113.82美元的两个月高点。

　　不过这一涨势在上周后两个交易日有所减弱。美国能源部公布的数据显示最近一周美国原油库存增加220万桶，与此同时市场对欧洲经济陷入衰退的担忧升温，美元指数上涨，上述因素叠加作用推动投资者获利了结，油价在上周后期弱势震荡。

　　分析人士认为，中东地缘政治局势紧张和欧洲经济陷入衰退两大因素将交互作用，推动油价上下起伏。一方面，伊朗局势紧张给油价带来支撑，纽约油价近期一直在100美元左右的高位震荡徘徊。此前伊朗方面曾威胁称如果西方国家对其石油出口实施制裁，伊朗将封锁作为全球石油运输战略咽喉的霍尔木兹海峡。另据海外媒体报道，欧洲方面准备在本月30日召开会议，就禁止从伊朗进口原油等议题进行商讨。法兴银行分析师预计，如果欧盟禁止从伊朗进口石油，布伦特油价将涨至每桶125美元。

　　但另一方面也有市场人士认为，油价自去年12月起因伊朗局势而掀起的一波涨幅并不具有持续性，如果回归现实就会发现，市场最大的风险因素仍是欧债危机，这是全球经济复苏的最大拖累。经济复苏疲弱带来需求下降，将削弱油价上涨的基础。

　　贵金属方面，上周金银价格基本收复了2011年最后一周的失地。其中金价全周涨幅创下五周来最高。

　　不过短期来看金价仍面临多重阻力。上周美国劳工部公布的数据显示，2011年12月美国非农就业岗位增加20万个，失业率降至8.5%的三年来低点，显示经济复苏逐步获得动力。这进一步推升美元，令金价面临下行压力。此外由于印度卢比持续贬值在一定程度上推升金价，导致作为全球最大黄金消费国之一的印度的黄金需求下降。日前有消息称今年第一季度印度黄金进口量很可能同比下降48%，至150吨。此前孟买黄金协会主席萨科里曾透露2011年印度黄金进口量已经从2010年的958吨下降至875吨。

　　尽管近期美国经济数据显示出复苏稳步推进，但在欧债危机因素影响下，全球经济前景仍迷雾重重，加之地缘政治局势紧张，不确定性较多，黄金避险属性凸显，需求量上升。就此而言，金价在较长时期内仍有比较稳固的上升基础。而在市场看到明确信息指引前，金价短期仍将区间波动。

　　整体来看虽然商品市场迎来“开门红”，但多空因素交织导致市场短期仍难以辨明方向，预计市场将保持震荡态势。短期而言，由于美国经济复苏明显企稳，同时欧洲经济存在衰退风险，主要新兴市场经济也在减速，资金回流美国的趋势可能进一步强化，美元指数有望进一步上升，而这将给大宗商品带来一定压力。