本周(7月7-11日)经济数据相对清淡，夏日外汇市场透出丝丝凉意。更令市场“一阵冷汗”的是本周尾声爆出的两大黑天鹅事件：美联储纪要意外偏于鸽派令市场失望，葡萄牙银行业危机引发欧债危机死灰复燃忧虑升温。而备受市场关注的中美战略会谈并未取得实质性成果，签署的300个合作协议没有对市场产生直接影响。我们对下周中国二季度GDP数据和耶伦证词能否为低迷外汇市场注入强心剂拭目以待。

　　 一周汇市总结

　　 汇市行情方面，因美联储纪要的鹰派预期落空，美元不再受避险资金青睐，本周探底反弹最终收跌0.12%，且技术面仍陷于50周均线及20周均线之间争夺；欧元/美元则依托50周均线死咬1.3600关口不放而微涨0.11%，表现出极强抗跌性，主要受益于美元疲软；英镑/美元本周高位遭遇获利了结，自上周大涨后所创逾五年半新高处小幅回撤，收跌0.18%；美元/日元本周刚好镶嵌在20周均线及50周均线之间波动，受葡萄牙银行危机影响，避险资金一度集中涌入日元，但终收跌0.77%；美元/瑞郎收跌0.26%，本周基本呈现收缩式交投模式，瑞郎除了跟随欧元波动也受到部分避免买盘提振。

　　 本周领涨和领跌都在商品货币上，加元领跌而纽元领涨。美元/加元本周收涨0.74%，周五令人失望的加拿大就业数据触发该货币对破位大涨，对此前连续四周大跌行情进行修正，令空头对50周均线得而复失；纽元/美元本周以0.82%的涨幅领涨，并创近三年最高水平至0.8833，惠誉上修新西兰评级展望且高利率吸引套利交易买需。澳元/美元收涨0.28%，仍在延续八个月高位附近震荡整理格局，欠佳的澳洲就业数据及中国贸易帐带来拖累；而期间市场热议中国下半年将继续微刺激举措，提振基本金属并给澳元带来一定支撑。

　　 本周汇市概述

　　 美联储纪要偏鸽派 升息问题鹰鸽交锋

　　 周四(7月10日)凌晨02:00出炉的美联储纪要未如预期鹰派。纪要显示，美联储已开始详细讨论如何使美国经济从宽松货币政策时代走出来，并就未来采用三管齐下的策略调控利率似乎达成一致。若经济正面，或在10月会议后完全结束此轮QE。

　　 但令市场失望的是，纪要未暗示提前加息，道明证券称纪要仍偏于鸽派。而美联储各位官员的措辞也似乎证实，美联储内部的意见分歧仍然巨大。

　　 周五(7月11日)美联储鹰派和鸽派代表先后登台对未来政策前景，尤其是何时加息发表了看法，意见针锋相对，令投资者对美联储具体做法更感到迷惑，金融市场投资者选择观望，等待下周美联储主席耶伦国会听证会“定音”。

　　 鸽派代表埃文斯称，美国没有通胀压力，所以直到2016年一季度都不会加息；鹰派代表普罗索则称，美联储开始加息的时间可能会比大家预计的都更早，他支持年内就加息。中间派洛克哈特称暗示支持明年中期之后加息，并称美联储内部尚未开始讨论升息问题。

　　 葡萄牙银行引爆危机 欧美市场大泼冷水

　　 周四(7月10日)葡萄牙第二大国有银行(Banco Espirito Santo)公布财务危机，为夏日市场大泼冷水。欧洲大陆由此恐慌情绪飙升，全球股民倒吸一口凉气，并迫使企业取消股票和债券发行计划。

　　 具体行情显示，葡萄牙和亚洲多国信用违约掉期(CDS)均大涨，凸显市场对债务违约忧虑的飙升；欧股五连跌并创两个月低位。此外，这轮危机还顺势蔓延到了汇市，避险货币日元录得了近几个月新高，美元指数也似乎忘记鸽派纪要而在7月10日出现反弹，欧元/美元则回落至1.36关口。

　　 虽然葡萄牙银行业危机并不具有造成欧洲系统性风险的意义，但在欧债危机步入第五个年头、市场似乎对全球形势迈向光明之际，多米诺效应忧虑下，欧债的梦魇似乎再度被唤醒。

　　 安联保险首席投资官强调，欧元危机并没有结束。他指出，去年只有一个国家的债务水平比2012年低，这是债务危机并没有结束的一个信号，只是市场对债务危机的认识发生了改变。

　　 但德意志银行等分析认为，葡萄牙银行债务问题并非系统性危机事件，事情没有严重到需取消夏季的休假计划。因为“超级马里奥”依然在竭尽所能保护欧元的承诺。

　　 这种解读上的分歧促使周五市场对周四行情进行了修正，也是周末前仓位调整的必要；其中，美股在周四盘中大跌后，在收盘前就已引发了部分人抄底买入。

　　 第六轮中美战略会谈

　　 第六轮中美战略及经济对话会议周三(7月9日)在北京举行，会谈为期两天。虽然美国依旧在人民币升值问题上显得强权压人，但中国对改革步伐的坚持令这种施压变得无力。尽管会谈期间，人民币汇率一度创三个半月新高，但本周美元/人民币基本收平。

　　 会谈结束，中美共签署了300个合作协议，其中近90个是经济方面的合作协议。但值得注意的是，这个貌似圆满的结果对外汇市场仍显得颇波澜不惊。对目前经济形势来说，中国政府近期到处签订单也是一利好因素，至少市场部分人能得到这种安慰。

　　 下周(7月14日-7月18日)汇市前瞻：

　　 美联储耶伦国会证词

　　 美联储主席耶伦将于周二(7月15日)北京时间下午22:00分别在参议院、众议院参加国会听证会并发表证词。预计证词稿件应该无懈可击，但关键是在国会议员的逼问下，耶伦的太极功是否能够顺利应对。若偏离了任何一边，都可能引发市场单边押注。法国巴黎银行(BNP)称，基于6月决议以来数据，耶伦7月15日国会证词料将对7月30日决议思路给出暗示。而美联储官员洛克哈特称，预期耶伦在证词中会提议维持目前的货币刺激政策更长一段时间。

　　 中国第二季度GDP

　　 周三(7月16日)北京时间上午10:00中国统计局将召开新闻发布会，届时中国第二季度GDP及工业产出/固定投资/社会零售等数据会出炉，这对市场信心影响不容忽视。市场部分观点预期，中国第二季度GDP年率升幅7.4%，与第一季度升幅一致。不过就在本周，李克强称，中国第二季度GDP增速比第一季度改善。但同样在本周，美国/英国/欧元区/意大利/法国的第二季度GDP增长预期纷纷遭投行下调，且与中国经济关联不小的韩国经济，今明两年GDP预期均遭韩国央行下调。因而，中国第二季GDP究竟有没有改善，下周拭目以待。

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