日新月异发展的科技未来要威胁央行和商业银行的地位。

　　 曾在2006-2009年担任美联储(Fed)理事的Randall Kroszner在新近发布的研究报告中指出，由于数字货币、P2P贷款等非传统银行业融资飞速发展，金融交易的基础设施应用技术突飞猛进，美联储等主要央行制定货币政策时面临更高挑战。

　　 美联储一直通过调节商业银行存放在联储的超额准备金控制信贷。如果联储要增加向系统释放超额准备金，就会让利率下降，鼓励银行放贷，刺激经济活动。

　　 Kroszner现任芝加哥大学布斯商学院经济学教授，他认为新的融资来源可能削弱美联储对货币供应量、利率和通胀的掌控力。

　　 报告写道：

　　 数字货币、手机银行、众筹、P2P贷款都可能改变银行的准备金，影响货币供应和价格水平，由此削弱传统商业银行在标准的货币扩张过程中发挥的作用。

　　 换言之，传统银行系统以外的贷款越多，美联储等央行就越难以利用货币政策影响经济。

　　 Kroszner还指出：银行和支付系统都可能出现颠覆传统的创新，监管机构和央行要了解这些变革将怎样影响他们取得成本与收益平衡的宏观与微观机制——可能使金融活动离开传统银行业，以及怎样干扰货币政策影响经济的传统渠道。

　　 从宏观角度看，商业银行可能面临支付系统颠覆性的竞争，这可能影响传统的货币政策传输渠道，央行可能也受影响。

　　 除了科技革新，Kroszner还提到了监管的变化。他认为，金融危机以后监管变得更严，这也促使信贷离开银行系统，转向一些监管较宽松且透明度不高的信用市场。

　　 也就是说，Kroszner认为商业银行在发挥作用、宗旨和经济可行性等方面都面临上述变化的威胁。“商业银行和央行当然都不会死，但技术创新者会瞄准他们的位置。”

　　 Kroszner的报告还为我们展示了美国金融系统中影子银行产生的负债所占比例，金融危机以来，影子银行系统的负债比重在减小，但整体仍比历史水平高得多：

　　 而在《华尔街日报》的图表则显示，去年，银行以外的美国机构持有金融资产规模超过了金融危机前的水平：

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