日本央行(BOJ)审议委员木内登英(Takahide Kiuchi)周四(7月31日)表示，日本经济继续呈趋势性温和复苏，但经济增长前景面临下行风险。虽然不需要改变对日本经济增速在第三季度将反弹的看法，但步伐可能会较预期疲软。

　　 木内登英在神户对当地商界领袖发表讲话时表示，作为一个暂时性政策工具，非传统货币政策，例如日本央行量化宽松(QE)政策下的资产购买措施，已有效地提振了日本经济。但随着退出非传统货币政策，日本央行可能需要相当长时间才能实现货币政策正常化。日本央行在着眼于退出超宽松货币政策时，应考虑逐步开始将政策焦点从资产购买转向零利率。

　　 木内登英进一步表示，考虑到产出缺口近六年来首次转为正值，量化质化货币政策(QQE)已经取得巨大成效。但QQE存在巨大的潜在风险，若日本央行持续当前的宽松政策，可能会产生副作用。比如使货币政策正常化的难度以及加剧债务货币化的投机几率；当央行以空前规模购买资产时，必须尤其警惕QQE的潜在风险，例如扩大金融失衡。

　　 通胀方面，木内登英称，与日本央行预期中值相比，他对物价前景的看法更为谨慎；日本潜在通胀与中长期通胀预期之间的缺口似乎已经收窄至一个相当可观的程度；但不确定产出缺口收窄带来的物价上行压力是否将超过疲软日元影响消退带来的物价下行压力。

　　 他还称，日本有必要长期致力于提振潜在经济增速，来实现央行2%通胀目标。如果市场认为很难达到2%的通胀目标，央行将被迫进一步放松政策，即便这样做的成本大于益处；已提议将2%通胀目标设为中长期目标，而不是必须在两年内实现的目标；对日本而言，目前最好的通胀水平是1%或以上。

　　 出口方面，木内登英认为，日本出口表现平平，部分归因于新兴经济体增长疲弱。但随着海外经济体的温和复苏，日本出口形势将有所改善；日本出口波动仍是一个趋势，尽管对于未来反弹的强度看法谨慎；而结构性问题也将抑制出口，因此日本必须找到不依赖出口回升拉动的经济持续复苏之路。

　　 木内登英还认为，日本产出呈趋势性复苏，但步伐一直温和，而且第二季度产出跌幅已超出预期。他指出，一方面，库存积累暗示日本企业高估了需求；另一方面，日本产出疲软反映出消费税上调和疲软出口带来的影响。

　　 此外，木内登英强调，日本企业将需要相当长一段时间来改变一个假定通缩将持续时的定价活动和商业模式。尽管支出降幅相当大，但消费税上调对日本家庭支出的影响很可能是暂时的，希望资本支出能在未来驱动经济增长。

【全景网特别声明】本频道所载文章、数据等内容均由合作媒体（机构）提供，不代表本网观点。本网所载内容仅供投资者参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。