| 来源： |
环球外汇网 |
发布时间： |
2011年11月18日 08:04 |
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持续好转的美国初请失业金人数周四(11月17日)一度提振欧元走高，但欧债危机在经济和政治上仍表露出了不确定性，历时两年多的债务危机时至今日仍显得深不见底。DailyFX分析师David Song表示，鉴于近期法国国债收益率走高，市场对法国评级可能被下调的预期一直存在。这种威胁使欧元的反弹注定是昙花一现。
尽管有消息称欧洲央行(ECB)周四再次入市购买国债，但西班牙国债拍卖结果显示，西班牙发售35.63亿欧元2022年到期的国债，到期公债平均收益率为6.975%，创下历史新高，超额认购率为1.5。西班牙2022年到期的国债最高收益率录得7.088%。
持续恶化的债务危机目前仍深不见底，经济和政治方面的不确定性正在增加债务危机进一步蔓延的机率。继意大利裕信银行(UniCredit)向欧洲央行寻求更多融资渠道后，或许更多银行将接踵而来。法国借贷成本的走高使得该国AAA的主权评级岌岌可危。
政治方面，希腊新一届政府能否取得IMF的信任、欧盟公约潜在的变更以及德法两国就欧洲央行在债务危机中应发挥的角色上的分歧彰显了政治上的不确定性。
更多银行亟需援助
继意大利裕信银行向欧洲央行寻求更多融资渠道后，或许更多银行将接踵而来。有分析师指出，从股市的状况来看，多数欧洲银行业股票市值仅为其账面价值的44%左右。而意大利裕信银行股票市值仅为账面价值的28%。
意大利裕信银行最终承认其第三季度损失106亿欧元，尽管如此，除比利时联合银行(KBC)承认第三季度录得16亿欧元的损失外，构成欧洲斯托克银行股指数中的其余银行均未显示出大幅损失，其中多数银行仍为录得净盈利。但有分析师指出，账面粉饰掩盖了背后的危机。
海外知名财经媒体专栏作家Jonathan Weil发现，意大利裕信银行之所以突然爆出如此大规模的损失在于以下两个原因：第一，其资产负债表上存在120亿欧元的递延纳税资产；第二，资产负债表上存在115亿欧元商业信誉隐性资产。
Weil指出，递延纳税资产仅在其未来是盈利的情况下通过节省税收才能实现，但问题是，在金融为危机的背景下，这些资产基本上是无用的。而隐形资产更是仅存在于账面上。两项资产加起来便是235亿欧元的垃圾资产，规模远超出其市值。
考虑到在危机持续恶化的同时，其他银行却并未报告产生过大的损失，因此银行业数据的真实性不禁令人起疑。法国农业信贷银行(Credit Agricole)账面上也记载了190亿欧元的商业信誉隐性资产；法国和比利时联营的德克夏银行(Dexia)在10月份也被政府接管，而在此被接管前3个月仍通过了欧洲银行业的压力测试。
银行业的窘境似乎已经毫无疑问，如果其大幅减记损失并补充新的资本金，则投资者可能会担忧这些银行陷入了危险的境地。反之，若不采取激进的措施，则市场最终将会认识到其数据的不可信。无论如何，裕信银行并不是欧洲银行业“炸弹”中的最后一颗。
政治不确定性若隐若现
隔夜希腊新一届内阁一如市场预期般的通过了议会的信任投票，而意大利新一届内阁的信任投票也将于北京时间周五(11月18日)凌晨三点开始。欧元区国家的政治改革在获得国内认可的同时也仍需要获得国际市场的认可。
IMF新闻发言人周四David Hawley表示，希腊新一届联合政府承担起经济改革计划的责任是十分重要的。一旦这些措施得到了广泛的政治支持，则IMF将完成对希腊的审查并发放下一笔贷款。但在此之前，IMF将不会发放下一笔贷款。
国际金融协会(IIF)主席达达拉(Charles Dallara)也指出，希腊国内所有党派，以及所有投资了该国国债的投资者，都应该与欧盟领导人以及国际货币基金组织(IMF)一同，合力执行此前在欧盟方面在10月份的峰会上所制定的债务援救协议。
德国总理默克尔(Angela Merkel)对欧盟公约进行调整的呼吁周四再次遭遇新的反对，反对者认为，此举将进一步拉大欧元区国家与欧盟内的非欧元区国家之间的裂隙。
丹麦首相Helle Thorning-Schmidt周四表示：“在这场危机中，欧盟27个成员国能够团结一致的站在一起是很重要的，确切的来说，当我们面对危机时，应该以一个欧盟的身份团结在一起，使用我们的机制和共同方法。”
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