招商期货 侯书锋

　　本周国际金价先扬后抑,经历了过山车的走势,价格跌至周一的始点,在美联储议息会议之前,多空博弈剧烈。从技术上看,日线图均线空头排列,布林通道收窄,MACD指标趋向平滑,周K线价格收出长上影线,显示价格上方压力仍大,但下行动能不足。黄金剧烈震荡后,下方在1210-1220区间内仍有较强支撑,本周上涨的量能仍远远超过下跌的量能,预示着未来黄金仍在构筑底部。

　　本周金价冲高回落,主要是周二美国两党就财政预算达成协议,避免政府明年3月最后期限再度关门。下周议息会议结果没有超出市场预期,黄金下跌的空间不会很大,反而是多头会进一步增强上攻动能。相对于财政预算达成,笔者认为月初的美国就业数据向好黄金更有代表意义,持续过度的炒作QE退出市场终将会疲劳,当前金价下跌更多的是资金的推动,并非基本面的反映。按照美林投资时钟看,明年第二季度黄金出现阶段大底的可能性较大,在1000~1100美元左右,明年下半年黄金将逐步走出低谷。

　　短期看,实物黄金需求坚挺。中国黄金需求保持旺盛,随着中国春节来临,中国消费对金价形成有利支撑。但也要看到,目前黄金ETF持仓持续下滑,纽约黄金ETF持仓本周下降8.1吨,较11月份下滑15.6吨。黄金ETF持仓的持续下降是市场看空黄金的主要因素之一,这在一定程度上抵消了实物黄金需求增长。

　　综合看,下周将是年内美联储的最后一次议息,其结果将决定黄金的方向,但预计金价下跌空间有限,跌破1180美元低点的可能性不大。如果议息结果利多黄金,则金价有望上探1300美元,投资者可在议息后选择方向操作。