□本报记者黄继汇　　
　　恒生银行日前发布9月份《金市概况》指出，由于市场相信欧洲央行将采取措施解决欧洲债务危机，并憧憬美联储进一步放松银根，美元汇价下跌。传统上美元与金价走势背驰。未来美元持续弱势或有助金价进一步上扬。
　　另外中国内地及印度这两个全球最大黄金消费市场，第二季金饰销售较去年同期下跌，但当季许多央行及国家组织仍然买入大量黄金。在各大央行仍在考虑推出更多宽松货币政策之际，官方机构对黄金的需求殷切有助抵消金饰销售下跌的影响，还有助金价维持于现水平。现货金价8月份上升4.8%，9月初更升至接近每盎司1700美元水平。
　　宽松政策预期令美元走软
　　报告指出，欧洲央行行长德拉吉7月底表示“不惜一切”捍卫欧元，8月初又指央行会考虑再度购买欧元区国债，以纾缓部分欧元区国家债息过高的情况。尽管欧洲央行为干预债市定下条件，要求财困国家先向欧元区援助基金求援，并遵守基金设下的严格条件，但欧洲央行决心支援欧元区周边国家的举措，仍然增强投资者的信心。
　　投资者相信计划一旦落实，将有助解决区内的债务危机。因此欧元兑美元由7月份1.2050以下的两年低位回升至8月底的1.25水平以上。美元弱势，带动黄金作为保值工具的需求增加，金价守稳于每盎司1600美元以上。
　　另一方面，美联储可能进一步放宽银根，拖累美元下跌及导致金价上升。虽然美联储在7月的货币政策会议上仅决定延长“扭曲操作”计划直至今年底，但会议纪录却显示与会委员几近达成共识，推出更多措施振兴美国经济。美联储主席伯南克在最近的演说中也提到美国经济情况远较预期逊色，当局有需要时将再采取行动刺激经济增长。由于美联储再推出的措施可能涉及购买资产，即会多印钞票，投资者遂增购黄金以保持手上资金的购买力。
　　黄金成资金避难所
　　报告指出，未来市场继续憧憬欧洲央行采取果断措施化解欧债危机，或进一步减少美元的避险需求，而市场相信美联储或推出更多宽松货币政策，也会影响美元的投资意欲。传统上美元与金价走势背驰，意味未来美元持续弱势或有助金价进一步上扬。
　　事实上，主要央行可能采取进一步行动，主因在于环球经济持续放缓。这从金饰需求亦可见一斑。世界黄金协会的数据显示，印度和内地的金饰需求第二季分别按年下跌30％及9％。环球两大黄金消费市场销情转差，拖累环球整体黄金需求当季下挫7％。
　　虽然如此，黄金作为保值工具和资金避难所，性质独特，一直备受投资者青睐。俄罗斯、菲律宾和乌克兰等新兴市场的中央银行第二季仍然增持黄金，以分散外汇储备的投资风险。这导致各国官方当季对黄金的需求较去年同期升逾一倍。另一方面，即使欧洲金饰销售回落，当地投资者仍增购金条和金币。在各大央行仍在考虑推出更多宽松货币政策之际，官方机构对黄金的需求殷切除有助抵消金饰销售下跌的影响，还有助金价维持于现水平。