□ 招商期货 侯书锋

　　本周国际金价先扬后抑，金价反弹至１７００美元一线受阻回落，随后周四金价探低回升，收出长下影线，并且有多头资金介入。主要技术指标显示，短期黄金上涨动能并不是很充足，只有金价突破１６８０美元这一强阻力位才有可能打开上涨空间，否则金价将维持震荡格局。

　　本周金价剧烈震荡下行主要是受到美联储主席伯南克表态的持续影响，但周三的发言并没有进一步推升金价，未来只有美联储真正推出ＱＥ政策，黄金才有大幅上涨的可能性。据ＩＭＦ发布的数据，包括俄罗斯、土耳其以及塔吉克斯坦央行在内的多家央行已于今年２月黄金价格升至年内高位时大幅减持了黄金储备。其中，俄罗斯在２月份出售黄金是其５年来首次。俄罗斯在过去５年来一直是全球央行中最大的黄金买家之一，但今年以来俄罗斯央行已经成为黄金的净出售国。结合之前印度政府计划提高黄金进口关税，表明新兴国家增持黄金储备的意愿在下降。２月底金价在１８００美元附近大跌１００美元并非完全是ＱＥ预期下降所致，恐与俄罗斯等央行减持金储也有相当的关系。如果未来几个月全球央行黄金储备继续净抛售的话，金价必然会承受更大的压力。

　　综合看，全球经济增速放缓、央行抛售黄金储备短期偏空金价，黄金大幅上涨的空间有限，１６８０一线仍有较大压力，如果金价不能有效突破１６８０～１７００区间，未来还会下探１６００美元。投资者需谨慎看待短期黄金反弹。