| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2011年11月10日 10:36 |
作者： |
邓若楠 |
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整理／邓若楠
纵观黄金十年走势，投资者觉得波澜壮阔，再看近一年走势，那就成了惊心动魄，如果再看近期的走势，恐怕就要失魂落魄了。
黄金曾被认为是最保险的资产，但最近的动荡让人们意识到，世界上什么都不“靠谱”。纵观黄金10年走势，投资者觉得波澜壮阔，再看近一年走势，那就成了惊心动魄，如果再看近期的走势，恐怕就要失魂落魄了。
黄金的表现一直被认为是投资品种里的“君子”，但近期的大幅调整使所有投资者们措手不及，不管你投资的是实物还是“T＋D”，未来是否可期？机会究竟在哪？
主持人：李南
中国国际广播电台环球资讯主播
嘉宾：赵众
慕荣投资有限公司创始合伙人 著名投资人
嘉宾：笔夫
华夏时报副总编辑 知名财经评论家
李南：黄金近期的走势，很多投资者担心黄金是否长线见顶。
赵众：应该说，黄金这次的跌速与跌幅都超出预料，但还未见顶，只是阶段性的调整。还是得“Hold”住。
李南：你是坚持看多。但看多容易，说看多也容易，但是同时还做多，就不容易了。笔夫觉得已经是个“大顶”吗？
笔夫：观点上，可以坚持看多，也可以坚持看空，但是如果是实际操作，作为一个交易者，我认为最好还是相信已经见顶了，不然会面临很大的风险。
赵众：我觉得有四个因素会推动金价上涨，一个是货币的动荡，还是会令黄金最“靠谱”；其次是安全避险功能，还有就是央行储备和实物需求。
李南：从走势看，美元往上走，黄金就往下走。那么如果美元上涨，黄金就反而会遭到了抛售。
笔夫：美元和黄金存在负相关性，这个负相关性是非常高的。
危机刚开始的时候，大家觉得黄金可以作为避险的工具。但是货币本身也可以作为避险工具，从高风险的资产里面撤回来。美国所谓的QE3没有推出，推出的是扭转操作，即卖掉短期国债，买入长期国债。美联储买长期国债就会推动长期利率，促使美元回流美国市场，造成美元的被动上涨。其次，欧洲经济表现太差，欧元下跌，也会造成美元上涨。我认为美元上涨可能将是中长期的趋势。
李南：事实上现在不仅是美国经济看不到什么曙光，欧洲也一塌糊涂，比美国还要差。索罗斯也说，整个世界经济正在探底过程当中。这种情况下，黄金的避险功能，出于对信用货币的不信任，会不会甚嚣尘上？
笔夫：黄金实际上现在已经是个投机品种了。危机出现时，投资者的第一反应是撤回到现金和黄金。欧债危机不断地爆发，促使它往上涨。但是随着危机逐渐深入就触及到流动性的问题，如果流动性出现问题的话，资金也会从黄金撤回。
最近金价跌幅凶猛程度，恐怕不是散户所为。是否可能有基金撤资或是有主权国家抛售黄金？比如欧洲一些国家。2008年，金融危机爆发的时候，黄金的跌幅也是很大的，因为当时银行出现问题，谁还去“做多”黄金？现在虽然银行没有倒掉，但我估计至少一些基金会撤一部分钱出来。
赵众：现在确实有一些原来“做多”的对冲基金抛售，但并不代表不看好黄金，抛售是由于今年整体情况不好，造成基金本身流动性的问题，是权宜之计。
同时，黄金的实物需求现在还是很大的，从中国、印度等市场看，黄金的增长都保持20%的速度。对于黄金的喜爱是有传统的，目前还没有明显的转变迹象。
笔夫：但是黄金价格基本上不是由实物需求决定的，而是由货币属性决定的。去年以来买实物的人越来越多，就是因为它的价格在涨，一旦开始步入熊市，消费量会迅速下降。对于金价来说，我觉得实物需求的作用是次要的。
赵众：我觉得真正的投机品种是白银，你看它的跌幅基本超过40％，与黄金百分之十几的跌幅相比相差很大。
黄金与一些投机品种有着根本上的区别，机构投资占比较大，虽然现在有一部分机构撤出，但是还存有不少。第二，黄金是真正的贵金属，白银不是贵金属，黄金传统的避险保值功能一直存在着。现在只是涨得快了以后的一个修正。
李南：修正之后，你觉得还会再往上涨。
赵众：我觉得是的。
李南：我之前在长沙的时候，正好和罗杰斯见面，当时我就问他黄金问题。他说自己有很多黄金，现在不买也不卖。但是如果黄金再跌几百美元，可能还会去买，因为他看好长期走势。
理由其实也很简单，就是觉得货币长期肯定会贬值，那么黄金以及大宗商品长期肯定还是涨势。
笔夫：这在理论上是没有错，黄金从长期的趋势来看，肯定是升值。
但我认为未来两到三年之内很难。阶段性的一个熊市就要到来。
李南：你看到的“顶”，是两三年之内的一个“顶”。
笔夫：是的。
李南：那么普通投资者现在应该怎么办。
笔夫：还是建议购买现货黄金，相对具有安全感。如果是在杠杆市场买，比如纸黄金，我觉得要警惕。
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