A股周五(12月5日)的成交量首次过万亿大关，达到10740亿元，刷新历史记录。对于近期中国股市的繁荣，一些机构也表达了自己的看法。

　　 著名研究机构凯投宏观(Capital Economics)日前撰文表示，货币政策趋向宽松和个人投资者的“狂热”是造成近期中国股市成交额猛升的最大因素。对后市前景，凯投宏观传递了谨慎的观点。

　　 文章认为，当局对于经济疲软的“低容忍”，促使中国央行将定向宽松转向全面降息。而散户的蜂拥而入对股市向好起到了重要的催化作用。

　　 我们认为更重要的一点因素是个人投资者对于股市的趋之若鹜。在今年夏季的时候，媒体就不断吹风股市已经处于低估值状态，而央行降息之后，市场对于这种说法就更为认同。数据显示，过去一周A股开户量增长1.5倍；股市的杠杆利用率也处于异常高位。

　　 利用传统意义上的估值体系来判断A股前景没有太大的意义，股市繁荣而经济疲软的历史并不罕见。和2007年相比，目前的估值也并未明显高估。

　　 但是从宏观的角度来看，市场还是有诸多不确定性因素——包括银行、地产和工业类公司。和摩根士丹利新兴国家指数13的PE相比，上证PE14也没有太大的吸引力。我们依然认为2015年末上证指数目标将是3000点，和今天收盘距离不远。也就说，我们认为目前水平下，下跌的风险似乎更大一些。

　　 个人投资者的热情同样引起了官方的注意。中国证监会新闻发言人邓舸周五表示，11月24日-12月5日，日均成交金额7561亿元，12月5日超过万亿元，大盘蓝筹股成交活跃，初步统计，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者净买入309亿元，自然人净买入659亿元，持有A股市值10万元以下的个人投资者净买入更多。

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