20世纪之前，通缩和通胀往往接踵而至。但是在最近的一个世纪里，尤其是1971年金本位退出历史舞台之后，通胀就越来越成为常态。当然了此番局面同全球主要央行宽松政策息息相关。

　　 近日，德意志银行(Deutsche Bank)出具报告表示，在通缩罕见的时期，长期投资者对国债收益率大幅走低应保持十足的谨慎。

　　 报告认为，在1971年退出之后，全球的通胀倾向就有了明显的提升。央行所主导的流动性泛滥就使得通缩基本很难出现。

　　 因此德意志银行指出，债券市场受到热捧，是纯粹的泡沫还是由于通胀所致，很值得思考。

　　 报告称，当金融状况出现问题的时候，提高债务水平(印钱)往往是央行的最主要举措。但是令人诧异的是，在许多国家的国债收益率已经触及或者接近历史低点的情况下，其通胀却处于“正常水平”。

　　 德意志银行进一步强调，通缩大环境的消失理应造就国债收益率的回升，但是现在情况却恰恰相反。

　　 因此，德意志银行提醒称，在处于全球性通胀的时代，长期投资者需要对目前超低的国债收益率万分警惕。

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