黄金作为避险资产的典型代表，一般意义上，其走势与股市表现大致呈反向关系。

　　 所以我们可以通过判断美股的顶部来摸清黄金的底部。在过去的三年里，贵金属价格表现在各种资产中堪称最差，美股却独领风骚。但问题是随着经济周期的循环变化，两者不可能一直维持这样的趋势，总有一天，投资者将对美股失去信心，资金将流入其他资产领域，尤其的是最近，身处高位的美股已经进入了“步步惊心”的阶段：

　　 从历史角度看，标普500一般很难连续三年以上提供非常良好的回报：

　　 而从黄金表现情况来看，如今已经跌至了历史低位，近50年来都很少出现这样情况，即使黄金后世会进一步下跌，但下行空间也可能很有限：

　　 同时，我们看到上世纪70年代黄金出现两次大涨，其价格按三年滚动时间框架计算，有两次翻了3倍，这才是金价泡沫真实的样子，而2011年大家所认为的“泡沫”相比之下是小巫见大巫了。

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