| 来源： |
UBEforex |
发布时间： |
2011年05月31日 12:24 |
作者： |
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金融危机以来，美联储已经成为美国债务的最大买家，并且通过量化宽松政策让债务货币化。危机爆发至今，美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的27231亿美元，是危机前的3倍。而今美联储即将在6月停止6000亿美元的国债购买计划，由谁来继续接手如此庞大的债务是最大的问题。在美国货币和财政双双承压的情况下，UBEforex的策略师Jesse Cannon表示：只有制造一个比美国国债还烂的债券，才可能让金融市场在坏与更坏之间选择一个较好的。于是，近期美国评级机构不断调低希腊、爱尔兰、西班牙、比利时的主权信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元汇率，美元汇率利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土，而美国成了这场危机的赢家，包括美国国债、美股及其它机构债券在内的美元资产大受追捧。
尽管当前美国国债已经突破债务上限，但10年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率创下5个月低点，美国国债受到超额认购，债务融资得以顺利进行。内外夹击之间，欧洲不再是欧债五国的危机，债务危机由边缘国家向核心国蔓延的风险正在进一步加大，等待欧洲的恐怕是新一轮的债务风暴。主权债务融资高峰的压力、希腊债务重组概率加大的风险、西班牙银行体系严重坏账，以及欧洲银行体系相互持债导致的连锁反应等风险，使得欧洲债务危机进一步发酵。UBE外汇策略师DuaneWaltz表示：目前，主权信用评级频遭下调，推升希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的国债收益率及利差均达到历史高点。葡萄牙财政部4月20日进行了4月6日申请金融援助后的第一次国债拍卖，对象分别是金额为6.8亿欧元的3月期国债和3.2亿欧元的半年期国债，其预期收益率相比上次拍卖的同类型国债分别出现了0.643和0.412个百分点的上涨。在次级市场，葡萄牙国债遭受的压力也并未因为申请援助而减缓，10年期国债的预期收益率升至9.127%，创下葡萄牙加入欧元区以来的新高；欧债五国主权CDS价格大幅飙升。希腊的情况更加严峻，国债规模已膨胀至3400亿欧元，用新债还旧债的手段，并不能挽救深陷债务泥潭的希腊，而所需支付的利息代价也越来越高。受债务危机的剧烈冲击
希腊经济已连续3年严重衰退，去年萎缩4.5%。经济失去造血功能，走出债务危机的步履变得更加艰难。卡恩事件更引发了对欧债危机救助机制能否顺利进行的忧虑。欧盟和IMF本周将公布希腊削减预算执行力的审核报告，以确定希腊能否得到新一批贷款。有分析人士表示，除了去年承诺的1100亿欧元援助贷款之外，欧盟和IMF还需要提供300亿至350亿欧元贷款。欧盟官员认为，希腊无法在2012年3月之前重回金融市场融资，这意味着IMF无法向希腊提供新的援助。缺少IMF的援助资金，欧盟要么被迫填补这个缺口，要么就眼睁睁看着希腊违约。
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