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厚元咨询：受各方面利好因素影响欧美或继续反弹

来源：

厚元咨询

发布时间：

2010年06月21日 10:39

作者：

一、 基本面

欧元区

上周欧元/美元连续第二周上涨，汇价创09年5月以来最大单周涨幅，因欧元区的一系列的改善措施出台,恢复了对欧元区的部分信心。

以下是一些具体的改善内容

一、没有政党暗示有国家将退出欧元区。

二、弱势欧元是欧元区生存的关键，若欧元兑美元跌至平价，可能推动欧元区经济增长2%。

三、已公布的一揽子救助计划金额接近西班牙、葡萄牙及希腊的政府公债的80%。

四、西班牙、希腊和葡萄牙退出欧元区的代价可以很容易地控制在4000亿美元，这是因为欧洲银行在这些国家的有1.3万亿美元的风险敞口，以及占GDP 70%至90%的净外债。欧元的大幅贬值，将导致这些资产亏损约30%。如果这是一个核心欧元区国家的退出代价，那么可以肯定，欧元核心国家应该把这笔款项用在将这些国家留在欧元区。

五、欧元区外围国家可以承受比投资者预料更多的通货紧缩。(爱尔兰和拉脱维亚的GDP已经自峰值下跌了20%。)

六、欧洲央行已经作出了两次180度的态度转变，因此第三次(扩大量化宽松)也是很可能的。我们注意到自此轮危机以来，欧洲央行的资产负债表已经增加了60%。

七、瑞士央行也加入了欧洲央行的货币互换协议。上月，该央行买进了约400亿-500亿欧元的欧元区国债。

八、西班牙饱受争议，该国GDP占欧元区GDP的11%，全球银行在该国有1.1万亿美元的风险敞口。不过我们认为，即使银行业的危机如97年东南亚金融危机那样，整体政府公债占GDP的比重可能自66%升至90%，风险依然是可控的。

九、欧盟峰会通过一系列改革方案，以期引领欧盟经济走出债务危机，增强竞争力。欧盟成员国领导人在17日布鲁塞尔峰会上通过了未来10年经济发展战略等一系列改革方案，以期引领欧盟经济走出债务危机，增强竞争力。欧洲理事会常任主席范龙佩在会后举行的新闻发布会上说，欧盟领导人最终敲定了欧洲2020战略的五大核心指标，为欧盟推进结构性改革，重新迈上可持续增长的道路和创造就业明确了目标。

根据这份指导欧盟经济未来10年发展的纲领性文件，欧盟经济将实现以知识和创新为基础的“灵巧增长”，以提高资源效应、提倡“绿色”、强化竞争力为内容的 “可持续增长”，以扩大就业、促进社会融合的“包容性增长”。为此，欧盟领导人在创造就业、增加科研投入、减少温室气体排放、提高教育普及率和消除贫困等5个方面达成了量化指标，接下来欧盟成员国将落实到各自的国家行动计划中去。

十、只有在希腊和西班牙的债券利息与欧元区国家的债券利息相去甚远，并且一旦两国主要预算盈余即将用尽时，其才会违约。但是在2012年以前，希腊不具备上述条件，而西班牙则要推迟到2014年。

日元区

日本央行在本周先是维持基准利率0.1%和经济评估不变，并向银行业提供最多3万亿日元贷款

周五日本政府在本周五发表声明表示提高日本经济的增速预期,打算进一步采取措施控制通缩

英镑区

英国央行行长金恩,在本周四暗示英镑可能会提前加息,并对通胀预期表示担忧

5月英国零售和就业数据均好于预期

二、数据面

周一请关注:

2010-06-21         07:01           英国6月Rightmove房价指数月率★★
2010-06-21         07:01           英国6月Rightmove 房价指数年率★★
2010-06-21         09:30           澳大利亚5月新车销售月率★
2010-06-21         09:30           澳大利亚5月新车销售年率★
2010-06-21         12:30           日本4月全部产业活动指数月率★
2010-06-21         15:00           瑞士5月M3货币供应年率★
2010-06-21         15:00           日本5月便利店销售年率★
2010-06-21         16:00           意大利5月贸易帐（非欧盟）★★
2010-06-21         16:00           意大利4月经常帐★