本周汇市关注焦点之一，美国8月ISM制造业指数及7月NAR成屋签约销售指数。从公布数据看均高出市场预期从而有助于推动美国经济脱离衰退，支撑美元指数大幅走高。

数据显示，美国8月ISM制造业指数自去年1月来首次高于50，这再度表明经济衰退即将结束。8月份制造业指数为52.9，高于7月份的48.9和6月份的44.8。该指数高于50，表明制造业在扩张。此前，经济学家预计该指数8月份为50.9，与2007年6月的数据持平。

另外，美国7月份成屋签约销量增幅大于预期，这是美国房市传来的又一个好消息。全美房地产经纪商协会(NAR)周二公布，7月份成屋签约销售指数月率上升3.2%，至97.6，6月份为94.6。此前，市场预计该指数月率上升2%。与上年同期的87.1相比，7月份该指数上升12%。NAR表示，目前，该指数已经连续第六个月上升，而且处于2007年6月以来的最高水平，当时的数据为100.7。从各地区来看，7月份东北部地区成屋销售月率下降3.0%，年率上升4.7%；中西部地区月率下降2.0%，年率上升8.1%；南部地区月率上升3.1%，年率上升12%；西部地区月率上升12.1%，年率更是大幅上升20%。

本周汇市关注的另一焦点则是周五的非农就业报告。经市场调查，经济学家们表示，劳动力市场形势的稳定对美国经济从这场严重的衰退中走出来起到至关重要的作用。尽管目前诸多经济数据持续呈现修复迹象，但高企的失业率仍给经济复苏的持续性蒙上阴影：失业恐慌给家庭收入以及支出能力都造成了压力。

市场认为美国8月就业人数降幅将为1年来的最低水平，将显示出劳动力市场正随着经济逐步走出70年来最严重的衰退而渐行复苏。

接受调查的81位经济学家预计美国8月非农就业人口将减少22.5万人，若符合实际，则将为2008年8月来的最小降幅，美国7月非农就业人口减少了24.7万人。

经济学家们还预计美国8月失业率将小幅升至9.5%(7月为9.4%)。

不过，分析师们表示，失业人口放缓将归因于制造业部门的反弹，因为美国政府推出的"旧车换现金"计划提振了汽车需求，激励通用汽车等大牌生产商快马加鞭增加产量。

从目前看，美国经济正在逐渐改善，而外汇市场投资者也开始注意到了这一点。但个人认为，后市美联储升息步伐恐将落后于欧洲。

过去一年中外汇市场基本上受到风险情绪变化的驱动，但随着全球经济衰退接近尾声，目前汇市正慢慢地重新聚焦经济增长和利差前景方面的问题。

这一点也激发了美元多头的士气，美国经济将引领发达国家走出衰退，而美联储潜在的升息举措也将提升美元兑其它主要货币的吸引力。但欧洲经济复苏步伐可能会走在美国前面。尽管美国经济显现企稳的迹象，但近期欧元区的经济数据更加鼓舞人心。这也提升了市场人士有关欧洲央行可能较美联储更快开始紧缩货币政策的预期。

美联储在升息方面落后于其它央行的预期是投资者对于美元走势感到担忧的因素之一。目前美元可能成为套息交易中的主要融资货币的风险正在上升，而长期以来日元一直扮演着这种一种货币的角色。所谓套息交易，是指投资者在外汇市场中借入低息货币作为资金，再投入到高息货币中，赚取不同货币之间的息差，并对低息货币构成更大的下行压力。

德国和法国第二季度经济均恢复正增长，而其它一些数据显示，欧元区8月服务业和制造业改善幅度也都好于预期。

另外，目前有越来越多的迹象表明，美元和风险偏好之间的联系正逐渐减弱。8月初，美国非农数据好于预期，推动美元大幅反弹，而在此之前的数月中，美元倾向于在糟糕的经济数据出炉后反弹，原因是投资者将其视为避险货币。从技术图形看，美元指数于78-77区间有较强支撑，后市有望测试80关口（甚至更高）的阻力。

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中瑞金融：柔风

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2009-9-2