风险厌恶情绪重新回归市场，这主要由于日本反对党呼吁由于避免购买美国国债（尽管这只是政治姿态），以及加剧的避险情绪导致本周前期公债收益率下降以及股票市场的震荡，因而美元以及日元渐渐回升。我们预期美元将会随着日元因风险偏好的减弱而逐步走高，美元兑加元会可能会升至1.19，新西兰元兑美元可能会降至0.5750。值得注意的是，英镑兑美元已经跌破支撑位1.51，这主要是由于英格兰银行（英国央行）发布的负面消息使得美元走强。如果英镑兑美元跌破1.50，则下一目标为1.4960。
而原油以及股票市场已经初步显示出盘整，原油的上方压力尤为明显。这也支撑了我们的观点，即黄金/原油的比率出现反弹，金属的表现优于原油。下图为黄金/原油比率的拐点，值得注意的是，过去8周的回暖现象使得原油价格获得可观的上升（和2月底点相比上升了60%），已经远远超过黄金，白银以及铜的涨势。（其相对于1月底点的涨幅分别为12%，24%以及47%）。因此，黄金/原油的比率自其14年来的本年2月高点下跌40%也不足为奇。
随着股票随市场的回调以及受到政府政策对银行业支持的效果在第二季度逐渐消失，风险厌恶情绪使得贵金属市场以及日元，美元中重新抬头，而股票市场以及能源市场因受到该情绪影响走跌。美国国债价格暂时止跌，其收益率开始往3.00%方向回落。
原油从技术上来说在下周稍早时候的向下第一目标位为54美元，之后看在51.80美元，其中可能出现的反弹可能不会超过57.80美元。我们昨天不断重复强调对金银市场的看多观点（详见昨日的贵金属的双赢局面），其原因为：（1）如果风险偏好继续上行，股票市场的进一步上涨会刺激金属的走强（利好中国等于利好金属）（2）任何股票市场的回调会使得资金从高风险资产转移至金属以及ETF基金。技术上来说，前三次黄金击破其200日均线均不超过4周，目前黄金第一上行目标为935美元，其次为975美元。但是，第二季度之前黄金价格突破前期高点1，100美元的可能性不大。
