随着美新旧政府换届的临近，市场表现出的乐观预期空前膨胀；这一方面表现为对美元资产的短期追捧，而另一面也反映在美股整体的抗跌性上；虽然近期以花旗、美铝为主的道指成分股一再下挫拖累美股大盘走势，但美股重心下行幅度比之去年最后一季度有了较明显的改善，这突显出风险情绪回暖的风潮重回全球市场，金价承压下行；不过与之相背离的则是受油价拖累的大宗商品市场的持续低迷，使部分投机资金缺乏宣泄渠道也是近几个交易日美元指数被追高的原因之一。

但是我们应当看到美国新任政府的财政政策目前来讲尚存在太多不确定因素，第二期TARP资金的3,500亿加上新推出的8,000亿刺激计划将使美国在09年背负罕见的约1.2万亿的财政赤字，而将全球拉入债务泥潭并分摊赤字成本将成必然；暂且不论这对新兴市场造成的影响，欧系货币经济体将很难独善其身；而同时广发国债势必将本已有收窄趋势的国债与风险资产的利差再次扩大，这有很大可能使汇市的趋势重回去年四季度之初的行情。

非美货币方面，欧元在本周四将有利率会议，市场目前的预计与央行部分官员的发言有很大冲突，但鉴于本周欧元区的经济数据相当疲软，这将在一定程度上使欧洲央行放宽中期的货币政策规划，从而先降息50基点，而这也符合市场预期；整体来看，较大的看点依然是会后的声明，尤其是在将拆借利率下放至2％后，后续的货币政策倾向如何；因为欧元目前在技术上的走势相当被动，若无实质利好，中期走软格局难以避免。

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