| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年08月17日 08:37 |
作者： |
刘洋 |
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由于市场担心美国经济减速、美国长期利率低、日美利差缩小等原因，8月16日日元兑美元汇率再度升至85.６7，达到高位的水平。分析人士担忧，日元急剧飙升可能会重创深陷通货紧缩状况的日本经济。
日元涨势不会停止
在日本被称为“日元先生”的原大藏省财务官榊原英资日前表示，受投资者担忧美国经济持续疲软的影响，美元或将继续走弱，从而继续支撑日元升值。
榊原英资在日前接受日本富士电视台采访时说，目前日元汇价的强势上涨势头不会停止，可能会创下历史新高并在高位维持一段时间。
榊原英资认为，强势日元将对日本企业带来冲击，其负面影响在年末就会有所体现，从而令日本股市承压。日经２２５指数在8月16日下跌16点，以9197.00点报收。
但是，目前日本政府并没有采取措施来阻止日元汇率飙升。日本财务大臣野田佳彦上周并未提出任何措施以放缓日元升值步伐，同时日本央行也未对其货币政策导向作任何调整。
讨论解决升值问题
首先，日元升值将压缩日本出口企业的收益。上周三，美元兑日元一度跌至15年低点84.72，引发人们对日本出口型经济的担忧。丰田汽车表示，美元兑日元汇率每下跌1日元，便会造成该公司年度营业利润损失300亿日元。鉴于目前日元汇率维持较高水平，其影响之大不难想象。
其次，日元升值可能促使日本企业加快向海外转移生产基地。从历史上看，日本企业应对日元升值的手段主要是通过裁员缩减开支，以及向海外转移生产基地。金融危机爆发后，日本企业已实施了大幅裁员，当前进一步裁员的空间不大。如果日元汇率过快升值，企业会被迫向海外转移生产基地，这将加剧日本国内产业“空心化”问题。
另外，日元升值将使日本的通货紧缩问题更加严重。企业业绩下滑、国内产业“空心化”问题加剧，将导致国内的雇佣、收入环境恶化，从而影响就业和消费。长期以来，日本失业率基本维持在５％以上，国内消费一直低迷不振，成为制约日本经济增长的最大障碍。
当前，日元汇率走高已引起日本政府和央行的高度关注。从首相到央行行长，再到官房长和财务省大臣，日本官员上周轮番以口头形式干预汇率，暂时稳住了日本市场。然而，考虑到欧美国家继续追求宽松货币政策，日本政府很难找到共同干预日元汇率的帮手。
如果日元汇率继续上升或维持在当前高位，日本经济增速可能因此放缓。野村证券金融经济研究所预测，日元兑美元汇率若升至８３比１，２０１０财年日本实际经济增长率将下降０．３％，如果升至８０比１，实际经济增长率将下降０．６％。
不过，日本朝日新闻就披露，日本首相菅直人和日本央行行长白川方明可能将在本周会晤。双方此次会面旨在讨论解决日元升值问题的可能举措。
如果美国本周公布的数据继续低迷，日本市场究竟会受多大影响，日元会否回到1995年4月历史最高纪录，日经指数会否大幅下探，还得看日本政府能否顶住“操纵汇率”的潜在压力，迅速拿出一套可行的汇率控制方案。
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