| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2010年02月03日 16:21 |
作者： |
叶耀庭 |
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文/交通银行上海分行叶耀庭
今年以来，欧元走出先扬后抑、向下跌破1.40大关的趋弱行情。
欧元兑美元今年开盘为1.4325，随后反弹上扬，于1月13日最高达到1.4582。受阻后，下半月走势逆转，开始下跌寻底。至1月28日，跌破1.40整数大关，创下1.3935的6个月来新低。
财赤打击欧元信心
欧元新年首月反弹未果、反而向下破位，最大的利空来自欧元区内部，即市场对希腊等欧元区成员国财政赤字风险因素的担忧。这损伤了欧元的信心。
虽然希腊政府近期发售的80亿欧元5年期公债有78%落入外国投资者囊中，显示外资对希腊公债兴趣不低，但是据英国《金融时报》报道，希腊希望中国购买其多达250亿欧元的政府公债，以及希腊与德国10年期公债利差触及欧元面世以来的新高346基点，都反映出市场还是担心希腊政府未来的筹资能力。
希腊公债评级已经被主要评级机构降为BBB级，这是欧洲央行可以接受的抵押证券的最低等级，且希腊的评级展望为负面，预示有进一步被降级的风险。这意味着，一旦希腊评级被下降到BBB级之下，将可能搅乱欧洲央行的运作体系。所以，市场将希腊财政赤字风险视为欧元区诞生以来面临的最大一次危机考验。
问题的严重性还在于，一方面希腊财赤风险可能产生滚雪球效应，从葡萄牙、西班牙、爱尔兰等其他欧元区非核心国家的政府公债与德国公债收益率之差最近也呈现扩大之势中判断，这些国家的主权债信评级也面临下调的风险；另一方面，无论欧洲央行，还是欧盟，目前对如何应对成员国的财赤风险并无良策。所以，近期欧元多头信心不足。
股市动荡提振美元
在外部因素方面，因美股及全球主要国家股市今年首月均出现调整行情，引发市场避险情绪升温，游资回流美元避险，这也是造成欧元新年首月向下破位的重要因素之一。
市场对中国可能收紧信贷的担忧，导致中国A股出现大挫；市场对美国总统提议限制美国大型银行规模和交易操作计划的忧虑，造成美国股市重挫，所以，市场风险度在1月下半月急速升温，造成游资选择美元进行避险，使美元与美股恢复了高度负相关性。
美元受到避险游资的追捧进一步反弹冲高，导致欧元承压探底。
此外，美联储将在2月1日结束大部分紧急融资工具的刺激举措；在3月底结束1.43万亿美元的抵押贷款证券购买计划；在2月1日结束与欧洲央行及英国、日本、瑞士、加拿大、澳洲、新西兰、墨西哥、巴西和瑞典等国央行的美元互换安排……这些退出注资的举措将考验市场的美元流动性，也成为短期有利美元、不利欧元的因素。
欧元短期弱势难改
因为上述基本面因素短期内还需要市场进一步消化，所以除非在即将于2月5日、6日举行的G7财长会议上对汇市问题有不利于美元的说辞，否则欧元2月份的基本面因素将偏空。
从技术面看，因欧元兑美元已跌破50周均线代表的年线，所以，短期内有进一步向下寻底的要求。
目前，200周均线位于1.3860附近，2009年上升波段50%回调在1.3800附近，因此，预计这一带将构成欧元2月份的主要支撑位。短期反弹阻力在1.4220～1.4260区域。
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