| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年12月18日 11:16 |
作者： |
周轩千 |
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在美联储决定将基准利率保持在低水平不变之后，12月16日美元指数上涨0.05%，收于76.93。
在当天召开的货币政策会议上，美联储决定将联邦基金基准利率保持在0—0.25%的区间内不变，与市场预期一致。在会后发表的政策声明中，美联储重申，疲软的经济条件将使联邦基金利率在超低水平上再维持一段时间。美联储没有就加息前景作出任何暗示，但承认美国经济上行的动力正在加强。
声明说，美国经济仍可能在一段时间内保持疲软，但在物价稳定的情况下，稳定金融市场和金融机构的政策行动、财政和货币刺激，以及市场力量将有助于增强经济增长，使资源利用率逐步恢复到更高水平。“资源利用率”通常与就业有关，较低的资源利用率意味着高失业率。
分析人士指出，这份声明显示美联储对经济前景的信心有所增强，对于在明年3月底之前结束信贷宽松措施的信心也在增强，但美联储在明年年底之前加息的可能性仍然不高。
美元近期走强主要是因为美国经济持续恢复，市场对美联储会提早调高基准利率的预期升温，掩盖了避险情绪消退以及通胀预期对美元汇率的影响。美国劳工部16日发布报告说，11月份美国CPI比前一个月上涨0.4%，核心CPI与前一个月持平。这显示美国物价上涨压力不大，通货膨胀仍然受到抑制。
短期内，专家纷纷看好美元的上行趋势。“预计美元汇率近期将维持震荡向上的格局，美元走强趋势的确立还需未来2个月失业率数据下滑的支持。”国信证券分析师崔嵘表示。
中金公司分析师认为，美元指数将在3-6个月内延续上涨趋势。原因在于，首先，近期美国非农就业数据和零售数据好于预期，消费者信心好转，美国经济复苏的趋势更为明显，从而提升美元的价值。第二，迪拜债务危机尚未得到完全化解，同时希腊、西班牙等国主权债务纷纷遭到评级机构降级或者警告，使得投资者风险偏好有所降低，将资金转入以美元计价的资产，从一定程度上会支撑美元走势。第三，CFTC美元期货非商业净头寸已达到两年多来的高点，说明投机者对短期内美元走势看好。第四，美国国债10年期收益率与两年期收益率息差已经达20年来高点，从历史经验来看，每当净息差达到高位，说明投资者对经济更为乐观，美元开始走强。
宏源证券首席经济学家房四海也指出，美元两年期掉期利率最近向上抬头，拐点显现，“而实证表明，两年期掉期利率走势与美元汇率正相关性最强。”
另外，房四海指出，在货币一年期利率以及一个月与三个月的利差上，美元与欧元的走势是背离的，而欧元兑美元的势头趋弱。“美元指数中57.6%的权重在于欧元。由于短工的大量存在，欧洲特别是德国失业率峰值尚未过去，最近欧洲消费者信心指数也支撑这一判断。”房四海表示，“最为重要的是，欧元第二季度和第三季度兑美元的所谓强势，与中国有关———由于当时的基建项目上马，中国成为欧洲特别是德国最大的出口基地，中国因素支撑了欧元。但最近的数据显示，中国从欧洲进口额环比已经在减缓，而从美国的进口环比在增加。”
“加息预期已然存在，短期内美元走弱是小概率事件。”大通证券分析师赵彦辉表示。房四海更是认为，“美元指数属于反转，而不是反弹。”
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