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发布时间： |
2009年11月18日 08:05 |
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美联储理事耶伦表示，货币政策有助于降低系统性风险，但尚不清楚利率政策在资产泡沫初期能否发挥作用。
综合外电11月17日报道，旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）行长耶伦（Janet Yellen）17日表示，尽管有证据表明汇率调整有助于操纵金融市场的周期，但在资产市场泡沫成为问题前，尚不清楚是否应利用货币政策加以应对。
耶伦称，货币政策可能有助于控制杠杆化的过大波动，降低系统性风险。降息在市场混乱时期可防止去杠杆化周期导致市场失控崩溃。相反，将利率调高至单纯基于宏观经济形势所要求的水平以上，则可能有助于遏制杠杆化的破坏性累积及资产价格的快速上涨。
但是，耶伦补充表示，这并不意味着美联储应开始随着市场走势调整利率政策，而不顾其控制通胀的正常职责。
当被问及美联储是否应设法阻止资产价格的危险波动时，耶伦表示，由于基于这些目的利用货币政策必定会危害到其它宏观经济目标的实现，因此这一问题的答案很难说清楚。
耶伦目前是联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）拥有投票权的委员。她在发言中没有对利率及经济前景置评。
此前美联储主席伯南克（Ben Bernanke）提出了没有通胀及就业问题困扰的温和复苏概念，这意味着美联储不会很快升息。伯南克及其他官员还讨论了如何处理资产泡沫问题，指出经济最近所遭遇的大量苦难与这些市场乱象有关。
伯南克还允许货币政策在某下情况下发挥作用，尽管他表示美联储的银行监管职能在许多情况下可能是一个更为有效的工具。
虽然耶伦目前尚不能肯定货币政策在对付可能危及经济稳定的资产市场泡沫中将发挥何种作用，但她对美联储的监管职责却有非常肯定的认识。
耶伦指出，宏观审慎监管有可能降低系统性风险，从而建立一个更为安全的金融系统，这对于宏观经济目标的实现也有助益。
耶伦还表示，美联储有必要制定更为强大、更为有效的资本及流动性标准，强化对风险管理行为的监管，确保薪酬制度不会成为危害安全与稳定的诱因。
而且，过去2年的金融危机暴露了对金融公司监管的弱点。耶伦指出，美联储显然需要弥补缺失，严格监管所谓的影子银行系统，包括大型投行、非银行借贷机构以及至关重要的金融保险机构。
耶伦指出，一个有希望的策略是实施一项要求银行机构在经济繁荣期建立资本缓冲的制度，以应对经济衰退的冲击。
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