| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年09月15日 10:29 |
作者： |
孙旭 |
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新近公布的3月期美国Libor同业拆借利率跌至新的纪录低点0.29900%，低于传统套息交易对象日元的同业拆借利率0.35938%，从而鼓励投资者放弃日元，选择以低息美元作为套息交易货币。
同时，受诸多因素影响，日元最近强势上扬，美元兑日元汇率有望近期下试90关口。
美元成套息交易新宠
中国内地经济数据较预期强劲，美国消费者信心指数好于市场预期，企业盈利预测被调高……近日公布的一系列经济数据驱使市场继续憧憬环球经济复苏，鼓励投资者选择低息美元作为套息交易货币，买入高息货币而卖出低息货币，以赚取其中高于低息货币国家的利息。
同时，总部设在日内瓦的国际清算银行（ＢＩＳ）１３日发布报告指出，另一个象征货币市场流动性压力的核心指标ＬＩＢＯＲ－ＯＩＳ（隔夜指数掉期）息差也从一年前３６４个基点的历史最高位降至美国联邦储备委员会前主席格林斯潘界定的２５个基点以内正常区间。
另一方面，美元作为在全球流通范围最广的货币，其购入成本亦比日元要低。加之其富有吸引力的低息，势必吸引大量投资者改为借入流通量更大的美元，用以购入其他高息货币来进行套息交易。
美元兑日元有望下试90关口
而日元方面，则存在着强劲的上扬势头。
当套息交易建仓时，因为是买入高息货币，卖出低息货币，那么，高息货币就会走强，低息货币就会走弱，反之亦然。由于美元的套息交易吸引力上升，日元套利地位降低，市场倾向卖出美元而买进日元，这使得日元在近期走强。
另一方面，刚刚在日本大选中获得执政地位的民主党此前表示，如若执掌内阁，将致力于本国内需的拓展，削弱日本经济目前仍然高度依赖出口的局面。这意味着民主党可能允许日元部分升值，使之在国际市场上具有相对更高的购买力。同时这也有助日本从经济从病弱的状态中走出，利好日元。
日元近期受到持续追捧，也有其政策面的影响。最近一段时间，日本企业争相将海外赚到的利润兑换成日元，以期能够赶在9月底半年结前（即所谓“班资回朝”），从而用尽该国新推的税务宽免优惠。
同时，海外投资者最近几个月也明显加大了在日本的投资。据统计，4至8月净流入日股的资金达2.45万亿日元。日元现升至7个月以来高位,上周五更一度高见90.21,再次冲破90大关在望。
上海一银行交易员认为，日元最近一段时间走势强劲。随着套息交易青睐美元，美元的沽售情绪持续升温，美元兑日元汇率近期有望下试90关口。
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