| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月05日 08:26 |
作者： |
陈东海 |
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近日全球不断传出对于经济复苏有利的数据，导致美元破位下跌，8月3日美元指数最低达77.451，创10个月来的新低。由于全球经济复苏前景逐步改善，美元在中期内或将继续承受压力。
避险情绪消散
决定美元中期弱势大方向的因素，首推美国2009年第二季度GDP的数据。经季节性因素调整后，美国4~6月GDP年化季率下降1.0%，较预期值好，显示美国的经济衰退已经接近尾声，在2009年年底，美国GDP数据有可能转为正增长。
GDP数据的改善，将压制未来一段时间美元的走势。在全球危机爆发以后，美元曾经大幅度走强，原因在于，在全球大危机之中，资金寻求安全，而不再追求收益。而由于美国是世界经济最强大的国家，有着最为健全的经济及其运行体制，所以在危机中美国是最可靠的避风港，资金纷纷涌入美国以求避险，因而导致美元稀缺，美元汇率因此上涨。
现在，美国最新GDP数据揭示，美国和全球经济衰退行将结束，资金的避险需求基本上大势已去，美元自2008年8月以来上涨的理由基本失去，从而美元开启了中期继续下跌的闸门。
除了美国GDP数据给予美元重大打击以外，近期汇市上其他数据亦对美元“趁火打劫”。7月31日公布的芝加哥采购经理人指数为43.4，而前期值为39.9。8月3日公布的美国7月供应管理协会制造业指数为48.9，创下2008年8月以来最高。其他国家亦连续出现有利于复苏的数据。特别是英国8月3日公布的7月CIPS/RBS制造业采购经理人指数为50.8，不但超过了预期的47.7，更重要的是超过了50的荣枯分水岭，反映英国的制造业将逐渐回归正常。
外汇市场上密集出现正面的经济数据，极大地提升了风险偏好情绪，资金避险情绪消散，美元大跌，非美货币除日元外大涨。
基准利率仍将维持低位
经济复苏不可能一蹴而就，这将决定美元的弱势在中期展延。尽管经济复苏前景已经看好，但是复苏前景的改善，更多的是经济刺激政策导致的，不是经济内生的、健康的增长，所以经济复苏的前景只是总体上看好，其间仍然会有不利的消息传出，经济复苏过程也会出现反复。因此，美联储将会在相当一段时间里维持宽松的货币政策，不会立即启动加息进程，至少在2009年底之前美联储不会加息。所以美元的基准利率和收益率会相当长时间维持在低位，至少在2009年年底之前是这样。
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