| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年05月27日 08:04 |
作者： |
曹金玲 |
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欧洲银行系统之忧重燃，欧元昨日遭遇一周以来首次下跌。截至北京时间昨晚20:30，欧元兑美元报1.3919，当天最高到达1.4023，从4月20日以来,欧元已累计上涨8.5%。
一边是升温的市场风险偏好，一边是欧元区自身面临的问题，欧元走向又将如何？
内部问题不绝
从上周标普下调英国信用评级展望至“负面”，到美国或同遭下调的忧虑四起，“评级”问题始终触动市场神经。投资者对各国信贷质量的担忧升温，尤其是那些拥有巨额债务的国家。
东欧银行业评级遭遇下调威胁，重燃投资者对欧洲银行系统健康问题的忧虑，这让欧元再度承压。评级机构穆迪宣布，鉴于保加利亚市场的运作环境可能继续恶化，该国DSK银行和第一投资银行的信贷评级可能会被下降。
日本瑞穗实业银行外汇交易高级副总裁Yuichiro Harada表示，全球范围内将无一国家能够保住AAA评级，而信贷评级问题将继续主导市场，影响那些可能被降级的国家和货币走向。
申银万国首席宏观经济分析师李慧勇昨天接受CBN记者采访时却表示：“中东欧新兴市场金融业问题对本地经济影响更大，虽然这也是影响西欧金融系统的因素之一，但已非最重要因素。原因在于，之前西欧金融机构的大量撤资是因为这些机构出现流动性危机需要自救，而现在流动性状况已有改善，一旦金融机构‘破产潮’过去并有所好转，则资金配置仍会倾向收益较高地区。”
而作为欧元区最大的经济体，现在德国的状况也非尽如人意。有海外媒体援引德国联邦金融监管局官员的话称，德国银行业的债务情况“就像一颗手雷”，随时有“爆炸”可能，除非政府采取“坏银行”计划。该报道还指出，目前德国银行业拥有约2000亿欧元“有毒”资产，资产冲销可能达到8160亿欧元，规模为该国金融机构储备的两倍。ICAP高级经济学家Adam Carr就表示，目前德国的债务状况让欧元承受压力。
周二公布的最新数据则显示，德国第一季度出口比前一季度下滑9.7%，企业投资季降7.9%，而调整后的一季度GDP则受出口状况拖累，比上季度下滑3.8%，为有史以来最大跌幅。
当然，也有一些迹象表明欧洲经济正在企稳，比如4月份欧洲经济前景信心指数在历经11个月下滑之后首次出现上升，而5月份制造业数据也连续三个月好转。荷兰国际集团经济学家Carsten Brzeski就公开表示，一些经济数据给予了投资者希望，预示着最坏的时候已经过去；而在欧洲央行的货币政策和各国政府的经济刺激支持下，德国经济应该会在后几个季度中有所稳定，但真正的经济复苏则至少在2010年出现。
大趋势：美元走弱，欧元走强？
“欧元未来走势主要取决于三个因素。”李慧勇表示，“第一是欧洲经济基本面，关键是金融危机和经济复苏的状况，对美日欧三大经济体来说，我认为会呈现美国、欧洲、日本先后复苏的格局，因为一旦危机中心美国的状况企稳，则全球资金的流向就会转至非美的更高收益地区，这对欧元会有所提振。”
李慧勇认为：“第二是短期利率水平的影响，欧元区基准利率仍高于美国；第三是国际货币未来的演进方向，美元作为第一大储备货币正在走下坡路，而欧元地位则在上升通道，随着外汇储备分配和大宗商品计价货币等变化，相信欧元地位会不断增强。”
“一旦金融危机告一段落，我们认为大趋势将是美元的走弱和欧元的走强。”李慧勇对欧元未来显然持较为乐观的态度。
瑞银驻新加坡货币策略师Nizam Idris昨天在一份报告中则指出，除非全球需求出现复苏，否则欧元兑美元很难长期上涨。“虽然相比许多经济体而言，欧洲各国经济正需要越来越少的货币和财政刺激，但欧盟和欧洲央行仍然迫切需要全球需求的复苏来带动经济和货币。”报告写道，“而欧元此前的走强更多是搭乘美元疲软的便车，如果欧元区缺乏国内支持的驱动，欧元将很快重新走软。”
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