中国外汇交易中心昨日数据显示，5月19日人民币兑美元汇率中间价报6．8260，较前一交易日小幅上升7个基点，汇改以来人民币累计升值幅度已达到２１%。

　　股市主导美元下行

　　市场分析认为，股市成为昨日汇市的主导因素，券商对美国银行等个股发表正面评论，美国第二大家居装修零售商劳氏公司发布强于预期的季度业绩，加上油价升至6个月高点都支持风险偏好。

　　此外，美国财长盖特纳发表乐观言论，称美国经济明显企稳，金融市场显然已经趋稳。世界银行行长佐利克表示，世界经济下滑速度可能放缓，经济有望最早于2009年末恢复增长。

　　另外，传高盛集团和摩根士丹利申请退出TRAP计划，并申请偿还此前接受的美国政府总计450亿美元的TRAP救援资金。众多消息助推了昨天风险偏好的急剧好转，使得美元指数承压下行。而人民币参考一篮子货币小幅升值。

　　仍需警惕“汇率大棒”

　　人民币自4月底站上6.82关口后，取代之前长期徘徊的6.83-6.84区间，近期一直保持在6.82-6.83区间，持续年内缓慢升值趋势。汇改以来，人民币一直处于单边升值态势。今年以来，人民币兑美元保持了相对稳定。尤其是3月以来，美元贬值波动，人民币没有出现继续升值。

　　“尽管美元跌宕起伏，按照过去状态人民币会有所升值，但是今年没有出现这种状态，这是我国防止汇率冲击经济的现实选择，但作为美国实施国际战略的战略工具，美元汇率意在实现打击欧元和新兴市场国家目标，因此美元在上半年不可避免会有异常起伏，使人民币升值。”外经贸大学金融学院副院长丁志杰说。

　　不过，美国财政部4月发布的《国际汇率政策评估报告》直言，中国并没有操纵汇率，并对中国自2005年以来的汇改作了充分的肯定。丁志杰表示，自汇改以来人民币升值了21%，尤其是自去年7月以来，在国际金融市场动荡的情况下，中国展现出负责任大国的态度没有贬值。去年下半年以来，对美元没有贬值的货币很少，其中就包括人民币。

　　港资行首发人民币债券助推人民币区域化

　　5月18日，内地港资法人银行东亚银行（中国）、汇丰银行（中国）赴港发行人民币债券申请获批，香港人民币业务发展和人民币区域化又向前迈一大步。

　　再添发债新军

　　东亚银行（中国）、汇丰银行（中国）获批赴港发行人民币债券，成为内地在港发债成员中的新军。此前，只有国家开发银行、中国进出口银行、中国银行和交通银行等5家内地银行有赴港发行人民币债券资格。

　　2007年6月8日，央行和发改委联合公布了《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》，规定具备核心资本充足率不低于4％、最近3年连续盈利、贷款损失准备计提充足、风险监管指标符合监管机构的有关规定等条件的境内（不含香港、澳门特别行政区，台湾地区）政策性银行和商业银行，经批准可以赴香港发行人民币债券。其发行利率或发行价格，将由境内金融机构和承销机构协商确定。

　　区域化渐行渐快

　　北京大学金融研究院一位教授对记者表示，增加在香港地区发行债券的机构数量，将进一步完善对于人民币利率的市场化和汇率体制改革。金融机构发行境外债券，要同时兼顾到国内人民币利率情况和国际市场上利率的变化。去年以来，随着内地几家金融机构到港发债券，将对资本账户放开、汇率机制改革起到积极影响。如果将来不断扩大内地发债主体，还将促进内地多层次资本市场的完善。

　　中国银行全球金融市场部分析师石磊认为，增加在港发行人民币债券额度，不仅有利于促进香港这一人民币离岸市场的完善，而且有利于香港形成流动性较强的人民币债券二级市场，以及在人民币离岸市场形成人民币债券收益率曲线，更有利于巩固和增强香港作为国际金融中心的地位。

　　铺路国际化

　　中国人民银行研究生部焦瑾璞对记者表示，货币国际化有几个条件，首先需要一个国家宏观经济稳定、货币可兑换以及有强大的金融市场支持。因此，我国实行人民币国际化战略，应先以人民币区域化为先导，以建设和发展金融市场为基础，低调推进人民币作为国际贸易结算货币和人民币区域化。同时。还应该在建立国际货币金融体系新秩序过程中，增强中国的发言权和声音。

　　尽管目前人民币尚未实现完全自由兑换，但人民币汇率与美元及亚洲某些货币的汇率已逐渐展现相连的关系，人民币在华南边境已是贸易常用的结算货币，随着人民币逐渐实现自由兑换，人民币将有可能成为国际货币，成为亚洲区或其他地区的储备货币也是有可能的。

　　不过也有学者认为，本次金融危机给人民币国际化带来了机遇，但人民币国际化在短期内实现的可能性不大。原因在于，中国经济仍存在比较严重的结构性矛盾，需要进行结构调整、转型，这样经济才有可持续增长的基础。而且，中国缺乏规模大、流动性良好、具成长性的资本市场。

　　人民币国际化路线图

　　金融危机爆发以来，人民币区域化借机而上，快步迈向国际化。事实上，人民币国际化路线图早在十几年前已开始勾勒轮廓。

　　站点一：边贸结算

　　２0世纪90年代，人民币开始在香港和澳门地区流通，并可兑换现钞。亚洲金融危机后，人民币在越南、泰国、缅甸、朝鲜、蒙古、俄罗斯、巴基斯坦、尼泊尔等国被作为支付和清算货币。

　　2004年，在中俄边境贸易中，以人民币作为结算的贸易量约为15%；在中朝边境贸易中约为45%；在中蒙边境贸易中甚至高达90%。

　　站点二：异国流通兑换

　　除在边贸中使用外，中国台湾、孟加拉国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、新加坡和韩国也已接受人民币存款和人民币其他业务的办理。在新加坡、越南、蒙古，乃至法国巴黎的街头，都能看到人民币兑换点。

　　菲律宾甚至在2005年宣布，人民币在该国为可自由兑换货币。据粗略估计，1997年在境外流通的人民币仅为19亿美元，但2005年已达311亿美元左右。

　　站点三：货币互换协议

　　2008年12月12日，中国与韩国签署规模为1800亿元人民币/38万亿韩元双边关系货币互换协议。

　　2009年1月20日，内地与香港签署规模为2000亿元人民币/2270亿港元双边关系货币互换协议。

　　2009年3月23日，中国与印度尼西亚签署规模为1000亿元人民币/175万亿印尼卢比双边关系货币互换协议。

　　站点四：首成储备货币

　　2006年菲律宾宣布，接纳人民币成为该国官方储备货币。2009年白俄罗斯宣布200亿元人民币已成为该国外汇储备中的一部分。

　　近期哈萨克斯坦等国也表示，未来将考虑接纳人民币作为该国地区或国际储备货币。人民币作为其他国家“货币锚”初现端倪。

　　按一个货币国际化的标准路线看，目前人民币尚缺乏一个站点，即人民币成为资本市场交易货币。此点非常重要。