| 来源： |
外汇理财周刊 |
发布时间： |
2009年03月24日 08:23 |
作者： |
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本刊分析师陈乔森
美元近来兑各主要货币普遍下跌，大多因为股市上涨而吸引资金流出。美国最新公布的2月份新屋开工数据大幅上升22%至58.3万，为去年11月以来的最高水平，是自今年1月份以来的最大反弹，此外，营建许可也上升3%至54.7万。然而，好于预期的数据不但未能给美元走势带来支撑，反而因风险偏好情绪的回暖对美元构成一定打压。
自危机爆发以来，美元坚挺的背后更多的原因在于美国自身的需求，美元强势最大的受益国即为美国。美国政府希望看到，也需要更多的资金回流，所以必须以强势美元作为支撑，一方面稳定美国本土的资金不外逃，同时吸引海外资金回流。其次，强势美元也是吸引其他国家继续购买美国国债的诱因之一。为了挽救经济，美国政府不得不推出了一系列巨额经济刺激计划，这些计划是以巨额财政赤字为前提的。目前美联储不会考虑更多的后果，所以，在全球经济没有稳定下来之前，美元的走强是完全符合美国政府本意的。当然这里不得不提到商品价格，因为美元坚挺将继续压制商品价格维持低位，而商品价格维持低位也是有利于美国经济复苏的，这样一来，美国更加愿意看到美元继续维持强势。此外，最近伯南克明确表示，如果政府扶持银行体系的措施取得成功，美国经济将有望在今年结束衰退。在这一背景下，市场焦点究竟是继续由风险偏好主导，还是转向经济增长，将成为下一步汇市走向的主要风向标。由于美联储已没有降息空间，所以笔者认为一旦美联储宣布新的刺激措施或声明，市场情绪将转为更加悲观，从而打压股市，那美元将继续可以看好，而目前美元的下跌仅仅是回调。
另外，我们将继续关注汽车业援助方面。美国财政部汽车工作小组首席顾问拉特纳表示，奥巴马政府对给予通用汽车及克莱斯勒更多援助持开放态度，并将利用联邦政府的所有资源避免汽车制造商破产。拉特纳称，美国汽车供应商可能得到一些救助，工作小组计划在3月31日截止日期内完成对通用汽车及克莱斯勒生存能力的评估，且工作小组将利用政府所有资源对利益相关方施加影响，努力得出一套公平的妥协方案。破产不是工作小组的目标，也不是可取的结果。
目前市场大多对4月初的G20峰会有所期待，特别是欧美两大阵营的分歧，即继续大幅度的刺激经济还是解决金融监管以及彻底解决银行业的危险系统。综观欧洲和英国的经济数据，短期内仍将维持疲软，特别是欧洲的失业率，所以从大的经济背景来看，美元的上涨还将继续。笔者再次提醒大家，确认美元的中期下跌，主要有以下三个方面，欧洲经济复苏先于美国、商品价格企稳反弹、美国股市企稳上涨。满足这三个基本点，那基本可以确认美元的贬值之路即将开始。
最后要说明的是，近期美元的走势依旧和股市成反比，这主要还是风险偏好的原因。就美元后市来看，目前市场存在着的美国经济数据的企稳反而会促使美元下跌的现象，这很大程度还是建立在市场信心上。所以建议投资者多观察股市和汇市的联动性，并密切关注美联储是否会在近期宣布新的刺激措施或声明，这对美元后市影响颇大。
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