| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月10日 09:07 |
作者： |
张燕 |
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韩元兑美元汇率走势或许已经进入了筑底阶段。韩国不断改善的国际收支状况，将拯救韩元于水深火热之中。
韩国经常账户上演“帽子戏法”，已经连续三个月出现顺差，这是自2007年以来的首次。更为重要的是，韩国资本和金融账户也在改善。2008年12月资本和金融账户逆差缩窄至47亿美元，2008年10月逆差为248亿美元。
2008年韩国急剧恶化的宏观经济状况，和资本账户的混乱不堪，让韩元的跌势一发不可收拾。2008第三季度韩国经常账户逆差占GDP的3.8%，2007年第三季度经常账户为顺差，规模占GDP的1.8%；2008年第三季度GDP增长率为3.8%，较2007年第三季度5.1%的增长率显著下滑。
2008年11月下旬，韩元兑美元汇率曾跌至1美元兑1500韩元，较2007年10月31日的1美元兑899韩元的汇率水平一度下滑超过60%。暴跌之后的韩元从估值方面已经变得十分便宜，甚至接近1997年亚洲金融危机期间被极度低估的水平。据摩根士丹利全球研究部门使用实际有效汇率（REER）测算，12月初韩元汇率较13年平均水平便宜27.8%，1997年12月份汇率水平较13年平均水平便宜35.2%。虽然韩国的国际收支趋向“正常化”，但韩元的走势仍然微妙。只有韩国的国际收支状况在未来几个月持续好转，韩元才会从筑底阶段发生质的飞跃。
摩根士丹利分析师斯特沃特?纽纳姆（Stewart Newnham）在2月5日的外汇报告中指出，韩国资本和金融账户仍然处于逆差状态，这意味着韩元仍然处于逆流当中，只是这股逆流的强度已经远不如去年。此外，韩国的金融机构今年上半年需要偿付800亿美元的外汇债务。如果无法筹集足够的外汇资金，将会掀起另一轮“美元荒”，这对韩元将会是致命的打击。
目前，韩国银行正向私营部门融资。如果融资压力增大，他们还可从韩国央行与中国央行、日本央行和美联储的货币互换中获得资金。韩国政府去年10月宣布为今年6月30日前的银行外汇债务提供3年担保。
目前韩元兑美元汇率在1美元兑1300韩元一线。韩元在亚洲货币中具有一定的标杆作用，其汇率波动能够折射出国际资金的流向。
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