| 来源： |
中国资金管理网 |
发布时间： |
2009年01月14日 10:48 |
作者： |
王奇 |
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美元是我们的货币,但却是你们的问题.-----美国前财长康纳利
金融危机将这句话的精髓演绎到了极致，亦令世界清醒地认识到,全球化程度越来越高,以单一美元作为国际货币结算及当作储备的缺陷越来越大.在反思危机产生根源的同时,扩大国际货币种类的呼声也日益强烈,其中，尤以扩大人民币国际化的呼声最高，对人民币来说，可谓危中见机.
国际化机会来临
理论上说，人民币现在要走出国际化缺乏实质性条件。包括健全而有效的国内货币金融体系尚未建立、资本项下还未完全开放、利率与汇率市场化未完成等。但此次金融危机的爆发，令国际货币体系面临重组压力，美元的中心货币地位得到削弱，除了欧元和日圆外，还难以有其它货币可担当国际货币。
“全球金融危机对提振人民币作为未来多极化货币体系中的"；一极"；提供了契机。”交通银行首席经济学家连平说，“人民币国际化最重要的第一步并非在周边地区边贸中使用人民币，这个规模还不够大；最重要的是在我们的银行体系和境外进出口贸易中用人民币进行支付结算，这个量是最大的。”
而一种货币要走向国际化，基本前提是该货币可自由兑换，能够满足非居民的需求。对此，人大金融与证券研究所所长吴晓求表示，此次金融危机的爆发将使人民币汇率机制有大踏步的改革，预计两年后人民币可实现自由兑换，成为全球贸易结算货币。
《财经》杂志首席经济学家沈明高指出，目前金融危机对人民币国际化是一个机会，但至少有两个槛要迈过，一个是人民币的可自由兑换，另外中国要发展固定收益类的产品。
他指出，人民币作为一种国际储备货币，固定收益的产品是一个很重要的持有人民币资产的形式。人民币国际化，还是一个愿景，多长时间能实现要取决于政府的政策。一般意义上估计还需要三年、五年，甚至更长的时间。
金融危机令推进人民币国际化面临一个难得的历史机遇，有学者不禁感叹，这个机会对于人民币来说，还没有做好准备就来了。但形势的迫切性让人民币有了可以尝试的机会。该尝试的思路在于：在中国与周边国家及地区的贸易和投资中倡导用人民币进行计价和结算。
迈出国门第一步
12月12日，中国与韩国达成1800亿元人民币(38万亿韩圆)货币互换的协议,这是人民币首次以官方姿态走出国门,历史意义非凡.另外，为了顺应国际贸易结算要求，中国已与8个周边贸易伙伴签订协议，贸易结算时自主选择双边货币结算，包括中俄、中蒙、中越、中缅等。
专家们指出,在金融危机的巨大破坏力仍持续的当下,此举对维护地区金融稳定及推动区域贸易投资便利化有重要的作用.而在举重若轻之间,人民币已正式踏出国门第一步,为国际化的梦想添上翅膀。
"央行这个做法非常聪明,即对区域经济及金融起到了稳定的作用,也使人民币国际化迈出可喜的 一步."中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌博士指出,"而直接避开美元,将避免受到美元汇率的影响 ."
原央行副行长吴晓灵在12月5日出版的《财经》杂志上撰文指出，人民币要时刻做好成为国际储备货币的准备，尽管现在还不可能马上实现人民币完全可兑换，但目前最重要的一点是顺应国际贸易的需求，用人民币做国际贸易结算货币。
商务部国际经济合作贸易研究院研究员梅新育认为，中国与8个周边国家签订自主选择双边货币结算协议，是人民币成为国际储备货币的起点，“人民币使用的范围是逐步扩大的。目前主要是周边的一些国家，以后会越来越多。”
不过,鉴于中日韩亚洲三巨头在全球贸易中所占地位,若三国达成巨额货币互换规模将不可避免刺激美元虚弱的神经.在12日韩国宣布分别与中国与日本达成货币互换协议后,美元应声下跌,美元指数并于16日早盘触及约二个月的低点.
可借助香港通向国际化
在人民币通向国际化的过程中，香港是一条重要的通道。
12月16日，央行行长周小川在香港表示，人民币要国际化，必须建立其服务国际贸易及投资的功能，关键是在未能完全自由兑换下，如何部分达到这些功能。为此，必须先通过香港进行试验，为全面推广打好基础及减低风险。
实际上，扩大香港人民币业务已谈了很多年，并已取得在香港开办人民币存款和发行人民币债券等一些进展。由于这对香港发展金融业务十分有利，故香港方面也一直积极争取。香港作为较成熟、先进的东亚国际金融中心，协助人民币国际化既义不容辞，亦最有条件，在技术层面上也做了不少准备工作，但可惜一直受到拖延，尤其是以人民币结算作贸易，早已在中国周边贸易上进行多年，最近中俄还达成协议，让两国贸易以本币结算，更抢在香港之先，故两地在这方面开展合作已更为迫切。
日前，据香港媒体报道，中央已原则上同意扩大香港人民币业务，央行行长周小川表示，相关的基础工作已经准备就绪，只待中央拍板便可推行。他更透露，央行正就扩大人民币应用范围与货币互换上进行具体研究，未来更可进一步探讨香港以外周边的业务，是否经香港进行。
周小川表示，香港在发展人民币业务上有相当基础，这次扩大人民币业务的措施，主要是由香港提出，在结算方面，中港两地在贸易、投资和旅游各个经济联系很多，目前主要以美元结算，但若美元大幅波动，结算上便会受影响。
此外，周小川亦提及香港银行界意见，指人民币在国际货币将会担当重要角色，香港发展人民币离岸业务亦可带来无限商机。
区域化四步棋
通常认为，经常账户可兑换、资本账户可兑换和货币国际化通常被认为是货币走向世界的三部曲。
如果说，资本账户可兑换是货币国际化的前提，那么由此形成的是，中国进行了有效的资本账户管制，汇率变成由央行设定。这带来两个后果：一是央行从来就无法准确统计短期资本的流入或流出量，只能在国际收支平衡表上体现为巨大的“错误与遗漏”项目；
二是本该由正规金融机构获得的货币汇兑收益变成了地下钱庄的中间业务收入。甚至在汇率形成机制改革14年后，仍然只能通过境外NDF(无本金交割远期外汇)和境内黑市判断人民币的真实供求关系。因此，可以说，资本账户是否可兑换与货币国际化并无直接关联。
或许，我们应该真正强调的还是市场化。第一步，让周边国家持有甚至储备人民币；第二步，允许甚至鼓励中国的进出口交易按照人民币进行结算；第三步，与周边国家实行人民币-周边国家本币的货币互换安排 ；第四步，在香港建立交易主体更为广泛的人民币交易市场，在外资和外贸占全国30%-40%的广东省建立人民币衍生品市场，以推动金融机构和企业真正实现对货币汇率风险的保险，并由此放任人民币的国际化。
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