外汇理财俱乐部上海总部分析师   郭鹏

纵观近期的外汇市场，与欧元相关的各货币对集体跳水：欧元/美元经过前期的大幅上涨以后，于4月23日回落至1.60下方，当日收盘在1.5893，与开盘价相差100多点；4月24日汇价的下跌更是厉害，跌幅超过200点；欧元/英镑也不甘落后，自4月22日开始也出现一定幅度的下跌；而欧元/日元岂能错过此番风采的展示，连续7日的收盘价均低于开盘价。从以上情况看来，欧元已经开始偃旗息鼓，可它到底是真的败下阵来？还是正在布阵，策划下一次进攻呢？

从其自身情况来说，欧元不会就此善罢甘休，毕竟持久的上升动能并非一朝一夕就能铸成。自2007年夏季次贷危机爆发以来，美国经济持续疲软，作为与美国经济旗鼓相当的欧元区自然不会错过占据世界经济霸主地位的机会，在世界经济领头羊争霸的舞台上暂露锋芒。只是美联储哪会轻易地将霸主的地位拱手让人，而且此前大幅降息所产生的效应也在慢慢显现，因此美国的各项指标均出现明显的好转迹象，外汇市场也就出现了文章开头所写到的那一幕。而作为世界经济体的一部分，欧元区也绝不可能躲避次贷危机的侵害，在经历过前期的誓死反抗以后，终于不敌劲敌——次贷，各数据纷纷告急，使得欧洲央行也步美联储的后尘不断向市场注入流动性。好在“百足之虫，死而不僵”，拥有强大经济实力的欧元区自身的免疫力还是相当不错的，连续第3个月持稳于7.1％的欧元区3月失业率、高于前值的欧元区4月服务业采购经理人指数等再次让欧元区“喜笑颜开”。

此外，困扰欧元区经济的一个经久不衰的问题——通货膨胀，也是欧元不会轻易就此偃旗息鼓的一个内部原因。暂且不谈通胀的上涨会引发生产成本的上涨，从而带动第二轮通胀的肆虐。通胀的居高不下会使欧洲央行在面临降息的抉择时裹足不前，以致于迟迟未能跟上主流货币降息的步伐。长久以来维持现行利率不变的作风也在一定程度上对本国货币的走势构成支持。综合来看，在当前欧元区通胀异常高企而经济步入衰退仍未展露无遗之前，欧洲央行在真正偃旗息鼓之前必定还有一番挣扎。

而从外部因素来看，原油价格的不断刷新和美国经济的“复苏”是决定欧洲央行“休息”时间长短的重要原因。踏入2008年以来，受美国经济疲软因素的影响，原油价格不断刷新高点，至5月7日截稿为止，到达了123.93美元/桶，这最容易导致的结果就是此前笔者谈论到的通胀的持续上升。而美国经济的“复苏”最容易得到响应的可能就是 “一山容不下二虎”这句老话，在世界经济舞台上平分秋色的两大经济实体总希望世界能围绕自身而转动。如果美国的经济真的能在最近的回暖趋势中长期向好，他也不会轻易放弃自己的霸主地位的，欧洲央行与美联储的殊死一战将在所难免；而欧洲央行的态度也与美联储相似，只要有可能，他绝对不会放过重生的机会。一旦时机成熟，欧洲央行也会像美联储那样为了蜕变而变得不择手段。