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美国经济上空盘旋着信贷市场螺旋式下滑的达摩利斯剑，这是众所周知的事情。抵押市场震荡导致亏损增加，银行因此不愿放贷；经济前景黯淡。而经济前景恶化则加重银行压力。
不过迄今为止，对这场危机究竟造成多大亏损的统计，看起来只是"捕风捉影"。相对来说，最近召开的美国货币政策论坛上提交的一份报告，看起来"靠谱"许多。
据英国金融时报介绍，这次论坛聚集了华尔街经济学家、学术派和各国央行行长。提交的报告用三个不同的方法衡量抵押市场亏损规模，第一个方法是推断迄今为止不同年限抵押贷款的违约率；第二个是计算Markit公布的衡量次级抵押有价证券衍生品价格的ABX指数隐含的亏损；第三是利用前几次出现过房屋市场滑坡的美国德州、马萨诸塞州和加州的收楼历史。
上述三个方法中每个都用了勇敢的假设。比如，随着房价呈现全国性的下跌，止赎率可能远高于从前。而ABX价格则可能反映了实际风险以及流动性阻塞的情况，与预期亏损一致。但无论如何，三个方法指向同一个结果，那就是，抵押贷款亏损可能约为4000亿美元。
这是个庞大的数字，但这个数字并没有比华尔街任何一个表现糟糕的交易日跌幅更差。金融时报之所以这么说是因为，抵押贷款亏损中的很大一部分来自银行等杠杆金融机构。这些机构持有美国抵押债券总数的一半左右。如果亏损平均分布，则美国银行业可能亏损2000亿美元。
那么银行业亏损对贷款的影响几何呢？结果要看银行重建资本充足率的进程是否顺利，以及银行应对资产负债表变弱所采取的紧缩放贷措施的程度有多深。该报告预测，金融机构整体杠杆比率约为10：1，也就是说一美元的资本转化为10美元的贷款。假设银行业注入新的资本并下调杠杆比率5%，则可以减少2000亿美元的亏损。如果总资产为20.5万亿美元，则企业和家庭获得的净贷款将收缩9100亿美元。这个数字是信贷亏损规模的好几倍。
最后一个问题是，贷款减少对整体经济的影响又如何？如果资本市场保持平稳，则不会影响经济。资本市场保持平稳的话，资金需求就可以不通过银行，相反可以通过发行有价证券来解决。但实际上，银行借贷减少影响了整体融资。在这场危机中如此：贷款资金紧缺碰上了证券化大幅下降。从历史来看，GDP的增长事实上与债务的增长相关。虽然是信贷供应减弱是否抑制经济增长，还是经济恶化压制信贷需求，尚不清楚。
美国货币政策论坛上提交的这份报告，试图将美联储的贷款官调查作为信贷供应的代表，来理清两者之间的因果关系。在这些关系的基础上，报告估计，贷款减少9100亿美元，将抽取未来一年GDP增长率1.3个百分点。这将是一个非常严重的冲击，也成为美国经济面临的头号问题。美国经济现在面临的其它威胁还有，房屋价值缩水影响消费支出、累经济增长；就业市场变弱等。而且，这份报告还只是回顾了抵押贷款亏损，忽略了信用卡还款拖欠、企业贷款拖欠率上升等问题。
英国金融时报最后得出结论是，美国现状已经很糟糕，但是此次信贷危机造成的亏损最终数字只会更高。
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