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英国经济可能会从英镑近期的大幅回撤中受益,但如果英镑的跌势走的太远或太快,就会增加不受英国央行货币委员会委员(MPC)欢迎的不确定性因素。 英国经济的走势以及投资者的判断都指向英国央行将进一步降息,受此影响,英镑兑欧元和美元急剧回落,以大跌结束了2年的走势。 疲弱的英镑在未来几个月可能在不引起通胀的情况下提振英国经济,但若英镑的弱势延续时间过长,可能令英国央行(BOE)本就难以实施的货币政策变得更加艰巨,从而给该央行带来更多问题。 苏格兰皇家银行(RBS)经济学家Ross Walker表示,MPC成员并没有过度担心英镑的短期走势,相反,他们大体上可能会将英镑在贸易加权基础上的下跌看作是利好因素。Walker认为,问题是英镑的跌势总不会以平稳的方式进行,这就产生了不确定性。 英镑走弱可能会在英国经济中扮演美元过去一年中在美国经济扮演的角色。在英国经济因信贷危机、经济活动和消费者信心下降 、以及利率高企而增长乏力的情况下,英镑走低可能给出口(尤其是制造业出口)提供支持,并抵消其他方面的疲弱影响。 在英国央行12月会议的会议纪要中,MPC成员认为英镑走低与宽松的货币政策相一致,并声称,会有益于英国经济对国内外需求的重新调整。 英国央行在12月份的会议上降息25个基点,至5.50%。这是其2年8月以来首次降息,而多数市场人士预计该央行将在2年进一步降息。
◎英镑走弱对英国不全是好事 然而,英镑的疲弱态势延续时间太久也是个问题,这会使英国央行在面对经济增长放缓和通胀仍保持高位的困境时更加手足无措。 汇市问题在于其波动并不会与经济基本面高度一致,像其他多数资产一样,汇市也有助涨或助跌的劣习。 英镑温和而短暂下滑对英国经济来说是好消息,反之则不利于英国经济。 而英镑像美元在近几年表现的那样无序下跌的风险目前看起来是如此现实,不仅仅因为经济增长放缓、利率逐步下跌,英国也深受巨额赤字的困扰。 因支出增长一直超过税收收入增长,英国政府可能不得不借入比去年3月上一财年结束时预计的更多的债务。 与此同时,近期公布的数据显示,英国第三季度的经常帐赤字达到创纪录的200亿英镑,占GDP的比重升至5.7%,前一季度这个数字为4.0%。
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