本报记者 靖曦

　　在国际黄金价格节节攀升的背景下，全球主要国家和地区对黄金的需求已经明显下降，但中国和印度市场对黄金的需求依然十分旺盛，而这已经成为推动国际金价上涨的主要动力。

　　8月23日，国际金价再次刷新历史纪录，最高达1911.89美元后上涨乏力；8月24日，纽约商交所(NYMEX)12月份交割的黄金期货暴跌104美元，报收于1757.30美元，跌幅高达5.6%，创下自2008年3月19日以来最大的单日跌幅。

　　但就在历史最大跌幅后的一周，黄金连续出现反弹，纽交所黄金期货最高触摸1880美元点位，而截止昨日《金融投资报》记者发稿，纽约黄金收报1898美元，涨幅1.16%。

　　中国黄金需求强势增长

　　据统计，2011年一季度全球黄金需求量同比大幅增长了11.38%，其中投资需求大幅增长了26.43%，首饰需求增长了6.83%，而工业需求却小幅下降了0.26%。虽然矿产金产量增长8.69%，但由于部分国家央行继续大量净买入黄金129.3吨，以及回收金减少5.9%，导致一季度黄金总供给下滑了4.38%。

　　在国际黄金价格节节攀升的背景下，全球主要国家和地区对黄金的需求已经明显下降，但中国和印度市场对黄金的需求依然十分旺盛，而这已经成为推动国际金价上涨的主要动力。中国黄金需求强势增长，2001-2010年需求平均增速高达14%，其中首饰需求过去7年保持了两位数的增长速度，而投资需求在2010年开始大幅增长，近两年中国平均每年净买入黄金300吨。分析认为，导致中国黄金需求大幅增长的原因，主要是国人对通货膨胀的担忧、中央银行对黄金的积极态度、国内有限的投资渠道，以及中国文化对黄金投资的认可等。

　　除中国和印度之外，全球各大央行对黄金的偏好也不断强化，在2010年首次出现央行对黄金的净买入现象。在美元逐渐贬值的现实面前，投资具有良好保值增值能力的黄金产品已愈加为各国政府所重视，若美国经济环境未来没有出现明显改善，预计各国央行将会继续对黄金进行增持，并对黄金价格形成推动作用。

　　中信建投黄金分析师钟晟认为，目前全球经济低迷，避险和投资资金对黄金的追逐在短期内不会停止，看好黄金在未来较长一段时期的走势。从黄金股的市场表现看，年初以来走势显著落后于金价，一方面是市场对于金价上涨的空间存在较大分歧，另一方面是黄金股的走势近期更多受到大盘指数的影响。当前黄金股在历史估值中处于中枢下方，具有明显的估值优势，同时拥有优良业绩支撑，预计未来黄金股有望出现补涨行情。

　　黄金股修复行情可期待

　　爱建证券行业研究员张志鹏认为，在金价大幅上涨的背景下，国内黄金板块上市公司2011年上半年业绩大幅增长已成必然。截至9月5日，黄金板块中山东黄金（600547）上半年在黄金产销量价齐升的背景下实现净利润10.49亿元，同比大幅增长83.44%；辰州矿业（002155）业绩更是出现爆发性增长，上半年实现净利润增长320.26%，并预计今年前三个季度净利润同比增长为180%-230%；其余6家也有预增公告。

　　目前黄金价格不断创出新高，在其他行业盈利增长放缓甚至倒退的情况下，黄金类上市公司业绩大幅增长已成定局，上半年平均增长在50%以上，全年业绩增速有望超市场预期。不过，近期A股市场的黄金概念股和黄金价格走势有些背离。前期金价迭创新高，但黄金股表现萎靡。张志鹏认为，这一方面缘于大盘的系统性风险，另一方面与市场对黄金股的认识有关，传统的黄金股如山东黄金、中金黄金、辰州矿业被界定为有色板块，而有色板块被界定为强周期板块，且黄金板块当前估值PE30倍以上，相比只有不到20倍的有色板块来说，已明显被高估，这限制了黄金板块的上升空间。相反，一些从事黄金加工销售、隶属于消费板块的黄金股则表现良好，如老凤祥（600612）、潮宏基等（002345）。

　　不过张志鹏，估计近期黄金股和黄金价格走势的背离，在未来一段时间可能会被修复。