| 来源： |
新金融观察 |
发布时间： |
2011年08月29日 15:31 |
作者： |
冯锦浩 |
| |
银行在期货交易所做空黄金很可能与银行目前如火如荼的纸黄金业务有较大关系。
就像是昨日重现，白银5月初遭遇的暴跌，上周又发生在了黄金身上。在以六连阳创出1913美元/盎司的新高后，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格8月23日、24日连续出现大跌，累计跌幅超过7%。
保证金再次调高
不仅仅是从高位暴跌形式上的接近，而更为相似的是白银和黄金的暴跌都出现在交易所宣布提高保证金的关键节点上。
8月23日，上海黄金交易所宣布，出于对近期黄金市场价格涨幅较大，市场不确定因素增加的考虑，为了防范黄金延期合约的交易风险，该交易所自2011年8月25日日终清算时起，调整黄金Au（T+D）、Au（T+N1）和Au（T+N2）合约的保证金比例至12%。
虽然8月22日国际黄金价格延续之前的上涨创出新高，但是国内市场却意外地出现下跌。8月23日，上海黄金交易所与上海期货交易所的黄金交易合约价格比前一个交易日都出现了回落。曾经多年参与黄金交易的赵刚告诉新金融记者，这种情况比较少见，因为国内的黄金价格都是以国际黄金价格为重要参考，并且不论期货还是现货，国内的价格往往走在国际价格后面。
国都期货分析师刘鹏向新金融记者分析，作为国内黄金最主要的交易所--上海黄金交易所，其保证金标准的提高对国内市场还是具有一定的影响，特别是在黄金价格连续上涨，高处不胜寒的时候，提高保证金会使以前获利的多头落袋为安，而8月23日国内黄金价格踟蹰不前的原因很有可能是持有较大仓位并且盈利的投资者主动平仓造成的，而这一举动在随后看来的确是英明的决策。
就在上海黄金交易所宣布将要提高交易保证金之后，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格也出现回调。8月24日，纽约商品交易所（COMEX）所属的芝加哥商业交易所集团也宣布将于8月25日收盘后大幅上调黄金期货交易保证金，上调幅度达27%。
芝加哥商业交易所集团提高保证金的举措又一次产生了震动市场的作用。就在其宣布的当天，纽约商品交易所交易的国际黄金价格出现大幅下跌，每盎司黄金价格下跌104美元，跌幅达到5.59%。
谁是赢家
就在黄金连续两日暴挫之前，国内的市场关注者发现，多家银行的持仓出现在上海期货交易所黄金空头持仓的前列。于是有部分人士惊呼"银行赔了"。
跟踪市场持仓情况的格林期货分析师刘波告诉新金融记者，出现在交易所持仓排名中的银行空单，并不意味着银行出现了因黄金价格上涨而产生的亏损，惊呼银行做空黄金赔钱只是由于部分人对银行与期货业务不了解而产生的误读。一位熟悉银行相关业务的内部人士向新金融记者透露，银行在期货交易所做空黄金很可能与银行目前如火如荼的纸黄金业务有较大关系。
据这位内部人士介绍，当有客户在银行进行纸黄金交易时，银行往往会充当对手盘的角色，也就是说如果有交易者要买（纸）黄金而无交易者卖出（纸）黄金时，为了保证交易者能够成交，银行就会与有交易需求的投资者成交，另外为了不使自身出现净多或净空的风险，银行会在其他市场反向交易对冲风险。
对此，刘波为新金融记者作了详细解释，理论上纸黄金交易形成的市场价格与国际国内主要市场的黄金价格非常接近，例如，一个客户按照360元/克的价格买入（纸）黄金而他又找不到卖家的时候，银行就会按照360元/克的价格卖给该客户，随即银行在主要黄金市场（包括期货市场）以相应的价格再买入等量黄金，在这当中银行相当于一个中介的角色，这样操作为银行带来的利润有两类，一是赚取可能存在的价差，另一个则是赚取客户交易的手续费。
新金融记者发现，在遭遇亏损质疑之后虽然有银行人士站出来声称之所以在期货市场做空是因为其套利套保的需要，但是上述内部人士却直言，银行的空头实际主要是国内银行纸黄金交易的对冲盘，而之所以银行选择在期货市场对冲，是因为期货市场的保证金制度，银行对冲时占用的资金可以较少，这对进行资金运作的银行来说无疑具有很大吸引力。刘波也向新金融记者分析，由于是对冲盘，银行的空头不会是市场下跌的主要原因。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
