| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月02日 07:12 |
作者： |
黄文山 |
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交银国际研究部 黄文山
港股昨日随内地股市走强，昨早高开200点，其后买盘续增；午后，内银股全线造好，整体上升4.1%，其中，中信银行(00998.HK)急升7%，工行(01398.HK)及建行(00939.HK)分别上升5%、4%，带动恒指升幅进一步扩大至448点或2.2%，并以全日最高点位收市，报21056点，升越50天平均线（20980点）。全日成交急增至680亿港元。
在数月前出版的《福布斯》杂志上，认为黄金是全球最大的泡沫，我们对此不敢苟同，并认为目前最大的泡沫应是美国国库债券。我们预计美元在未来3至6个月里将继续走强，商品价格将会回软，其中也包括黄金。我们估计金价于现水平仍有进一步下调的空间，但于1000美元左右应有强劲支持。
国际货币基金(IMF)日前表示，将在公开市场分批出售191.3公吨黄金。IMF在一份简短声明中表示，为了避免扰乱黄金市场，将在较长的时间分阶批出售剩余的黄金，但各国央行仍可继续认购，这样可以减少在公开市场出售的黄金数量。
基于全球货币供应过多，我们对金价的长远表现感到乐观。为面对金融危机，许多西方国家于2009年积极发钞，藉以拯救银行体系，以致许多硬通货的供应在期内出现爆炸性增长。由于众多硬通货的供应同时增长，硬通货之间的兑换似乎一直处于某个相若的范围，不能充份反映真实的情况。但问题的重点是，商品价格不能如货币一般迅速增长，因此商品价格兑货币应存在升值压力，但此举最终将会令全球的通胀加剧。
虽然黄金只是商品的一种，但黄金具有一项特殊功能，便是“藏富”。历史经验告诉我们，金价在通胀条件下的表现特别出色。建议投资者可考虑在价钱合适时购入一些黄金，用作对冲随时而来的通胀。
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