2009年的黄金价格走势是让人难忘的，首先是其从最低的801美元到最高的1226美元，超过50%的涨幅令人咋舌，其次是年中金价突破前期1032美元的高点，使黄金价格真正站上了千元时代。在2009年即将结束的时候，尊皇金业将与为投资者一起回顾这一年轰轰烈烈的行情，为我们明年的操作点亮一盏明灯。

2008年，随着贝尔斯登和雷曼兄弟的破产，一场金融海啸席卷全球，为了应对金融海啸，各国政府纷纷推出了救市的政策，而2009年正是检验这些政策有效性的一年。我们看到，在2009年的上半年，全球经济形势仍然维持下滑的趋势，随着巨量的流动性投入市场，中国经济率先反弹，在三季度末，GDP“保八”已无悬念，而在年底的时候，美国就业市场开始传来捷报，11月美国非农就业数据大幅好于预期，使得人们似乎真的看到了经济复苏的迹象，但是我们不能忘记，迪拜出现主权债务危机，希腊，阿根廷以及墨西哥主权信用评级被降低，这一系列的事件都提醒着我们，世界经济仍然处于危险的时刻，我们不应该被暂时的表象冲昏头脑。

在2010年，世界经济仍然具有太多的不确定性，这主要体现在如下几个方面：

一．通胀危险：

金融海啸后，世界各国纷纷采取宽松的货币政策，大量流动性进入市场，美联储资产负债表规模超过2万亿美元，比金融危机前翻了一倍还要多，中国2009年全年信贷规模达到9万亿人民币……一个个是数据摆在眼前，触目惊心。

以中国为例，在2009年大量信贷的发放除了支持大批基础设施建设项目的运营，大量的信贷资金都涌入了资本市场以及房地产市场，使得房地产价格和资产价格都出现了量价齐升的现象。一旦这种资产价格的上涨传导到了普通商品市场中，将会引起全面的通货膨胀，而美国虽然现在物价指数较为稳定，我们看到是因为美联储注入市场的资金都仍然大量停留在银行系统内，原因是经济前景不乐观，银行系统不敢向中小企业提供贷款，但是资金必然需要投资的渠道，因而资本市场，大宗商品市场以及房地产市场就将会成为未来资金的目的地，11月美国成屋销售数量大幅高于预期，为07年2月以来的新高，在某些人士弹冠相庆的时候我们却不得不担忧银行中的流动性是否开始大量流入房地产市场，如果真的是这样，在实体经济并没有整体改善的情况下房地产价格的上涨根本不可能带起经济的复苏，只会在反弹后使经济进入更为严重的下跌过程。因而明年世界各国的通货膨胀情况都将会严重影响到黄金价格的走势。

二．加息预期

正是出于对未来通胀预期的担忧，每当美国经济出现回暖的迹象，市场总是对美联储加息报以极大的期望，然而每次美联储议息会议的结果都让市场失望。美联储加息不但可以控制美国国内的通货膨胀，还能够给予因美联储降息而被动降息的国家央行加息以抑制通货膨胀的空间，因此，美联储加息与否，将对世界经济产生极大的影响，根据我们尊皇金业的预测，美联储极有可能在明年三季度末或四季度进行加息，也就是说，在明年大部分时间内，美联储的极低利息政策都将成为黄金价格上涨的主要推动力。

三．地缘政治

以伊朗为代表的中东地区将会是2010年对黄金价格具有极大影响力的地缘政治因素，首先是伊朗宣称要建设20座核设施以为建设核电站做准备，但是国际社会担心其醉翁之意不在酒，最终目的是要制造核武器，因而伊朗形势的变化将会造成国际动荡，更重要的是一旦伊朗爆发战争，将会极大的威胁到国际石油供应的安全性，所以我们需要密切的关注伊朗形式的变化。

与伊朗形式相比，南北韩的形式就不是那么举足轻重了，虽然小摩擦不断，但是在中俄的努力下，朝核六方会谈仍然保持在可控制的范围内，特别是在伊朗局势紧张的情况下，美国更不希望朝核形式严重化。因此，对于地缘政治的变化我们主要还是关注伊朗。

四．央行购金

2009年有多家央行进行了购金的行动，我们认为，在当前的国际经济形势下，世界各央行对黄金的购买计划仍然并没有结束，特别是中国，印度，韩国等国家都有数额巨大额购金计划，一旦这些国家将购金计划付诸行动，不但会在实际上增加做多的力度，更重要的是将他们未来更大量购金的预期带给市场。现在市场有观点称，以前一旦有央行高位购金都是黄金价格见顶的现象，在此，我们并不赞同这种将巧合作为依据的说法，因而随着几十年信用货币制度的发展，各国央行都意识到缺乏黄金这种硬通货支持的货币体系是不稳固的，只有拥有大量的黄金储备，才能够在国际经济的动荡中保持本国利益不受伤害。

  现在，我们再从技术面来分析黄金的走势：

从图中我们可以看到，从865美元开始，黄金开始了本轮上升的第III浪上升，而第III浪发生了延展，而从904美元开始的正是第III-3浪的上升。在黄金触及1226的高点开始回落后，我们曾经一度不敢肯定黄金价格调整的级别，但是，随着金价跌破1103这个关键点位，我们判断，目前黄金价格正是处于III-4的调整阶段，通过计算我们知道，第四浪针对第三浪上升幅度的38.2%为1103，50%为1065 ,61.8%为1027，而我们认为，III-4的目标极有可能是在1027美元。目前金价在创出1074的调整新低后，展开了一波反弹的行情，这波反弹的目标位我们可以看到1110，1132，1150以及1168这几个点位，其中到达1132以及1168的可能性最大。

随着III-4调整的结束，金价将会展开III-5的上升，这波上升的幅度不会像III-3这样猛烈，但是其必然会刷新1226这个高点，而随后到来的IV浪调整将会极其猛烈。

当我们观察历年的黄金价格走势，们会发现在每年年底至次年年初这段时间，黄金价格的基调都是以下跌为主，如果回到现在的走势，我们发现，这和我们对浪型划分的判断是基本吻合的。

因此，我们判断，明年年初的黄金价格走势将是以宽幅振荡为主，到年中会出现一波强势的上涨，但是到年底一旦美联储执行加息，金价必然将要经历一个周期较长的调整过程。