通胀忧虑，美元疲软，金价过千。

金价上摸历史高点，不断创出新高，可能只是时间问题。黄金再次成为投资热点。买点金，看来已没有什么争议。可是，或直接买金，或买黄金ETF，或买黄金基金，或买白金等等，仍是意见不一。

从投资角度观察，直接买金可能回报较低，又有保藏的风险，在收益相同的前提下，不如买入黄金ETF。但与买入投资金矿股为主的黄金基金相比，后者收益可能更高。

笔者有过一次买金实例。2005年买入50克奥运金，总价6900元人民币，138元/克。4年后，金价站上1000美元/盎司，相等于220元人民币/克，这笔买金的总收益为59%，年化收益15%。假如用相同资金在相同时间买入投资金矿股的美林黄金基金，2005、2006、2007年的收益已分别达31%、27%、33%，2008年亏损34%。

显然，只要把握得当，黄金基金的收益一定超过直接买金，且没有保藏的成本和风险。金价虽上千元大关，贝莱德基金经理仍认为，金矿股2009年仅反弹了61%，估值也只是2008年5月的一半。因此，金矿股的后劲和潜力，应当大于现货金。

黄金是一种永续的零息债券。在买入和持有的时间里，不能带来收入。华尔街日报网站有一投资黄金的文章称，一个理性的投资人不会以1000美元/盎司的价格买进黄金，除非坚信金价会在10年内至少涨到1500美元/盎司左右，20年内至少涨到每盎司2400美元，不然的话，他只需要投资美国国债就可以获得同样的回报。该文给出的建议是，继续关注黄金，金价可能会从此一飞冲天，也可能不会，可在这个关口，手握现金可能是比黄金更好的投资。

在金价逼近历史纪录时，海外投资界更看好白金。今年白金甚至白银的升幅不输黄金，目前均有40%左右的涨幅。由于白金是重要的工业原料，与汽车工业的复苏密切相关，而南非白金供应增长受限于电力供给和罢工风险，白金价格仍有较大的上升空间。

瑞银称，白金将在未来两年里跑赢黄金，白金均价在2011年有望升至1500美元/盎司。目前，白金价格约在1300美元/盎司。而黄金在同年只会徘徊在975美元/盎司，两者的价格比率由1.27升至1.54倍。

历史数据告诉投资人，白金总是要比黄金贵，白与黄之间有一个溢价。瑞银称，过去五年，白金与黄金的平均溢价515美元/盎司，也就是每盎司的白金要比黄金贵515美元。这一溢价并不是一成不变，也不是机械性的，时常有高有低。去年5月时，溢价曾高达1265美元，而后在７个月内回落至去年底的零溢价，也就是白金与黄金同价了。当黄金过千后，目前白金的溢价不足300美元，低于过去5年的平均溢价。以长期平均价格比较，白金相对黄金仍属便宜，上升的潜力可能更有后劲。

此外，黄金价格离历史高位仅30多美元，白金离历史高位还有1000美元。因此，白金既要追落后还将价格回归。

黄金投资需控制比例，也需搭配品种。一般而言，黄金投资占总投资的比例，在10%到15%之间。有现货金，有ETF，有基金；有黄金也有白金乃至白银。既可一性买入，也可定投，一切以投资人的喜好为准。假如以基金投资的方式，买入黄金基金或资源类基金就行，基金经理会帮助投资人追逐热点，获取更多的“金”收益。

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