| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月19日 11:42 |
作者： |
江南 |
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历史上第三次迈上1000美元/盎司的国际金价，让黄金市场的波动比以往加大，这给黄金投资者带来了新的机会。面对林林总总的黄金投资工具，不少投资者摸索出了崭新的投资方法。
方式一：黄金质押贷款
“一位客户提出用实物黄金质押贷款，再用贷款资金继续买黄金，然后可能还用黄金再贷款，再买黄金。这是今年遇上的一件新鲜事。”富滇银行黄金分析师彭浩昨日向CBN记者讲述了一件有意思的事情。
彭浩介绍，这位客户是一位企业主，对黄金投资一直很热衷，他采取的主要是直接购买实物黄金（交易所金条）的形式。今年6月，该客户希望提高资金使用杠杆，向银行提出了能否用自己已经购买的实物金进行质押贷款，然后用贷款资金再买黄金。
“我们以前没有遇到过这种情况，这应该算是一种创新，也引起了银行对此要求的重视。”彭浩表示。
近日，经过讨论研究，富滇银行同意了这种操作模式，为这位客户提供黄金质押服务，给出了90%的质押融资比例。这意味着，如果这位客户购买了价值100万元的实物金，可以申请到90万元的贷款，然后再用这笔资金购买黄金。并且这种操作可以循环进行。从理论上计算，不扣除贷款利息和手续费，这种操作可以将资金放大近7倍。
彭浩透露，目前该客户已经采取这种方法，进行了质押贷款，并继续购入了实物黄金。“当然，客户一般不会反复质押贷款，否则风险太高”。
方式二：期现套利
除这位个人投资者外，利用黄金期货与现货市场进行套利交易，则成为了大资金客户的“无风险”黄金投资方式。
中信建投期货高级黄金分析师钟晟向CBN介绍，在这样的接近历史高点的位置，一些大资金客户还是选择了更加稳妥的期现套利方式，以规避黄金价格的短期回调。
钟晟说，这些客户的资金一般在几千万元及亿元以上，他们选择的现货工具是上海黄金交易所的现货金递延投资产品，期货工具是上海期货交易所的期金。在目前的走势下，常用的操作模型是“买现货金，卖期金”，博取二者的价差收益。
“我们最高的单日收益达到过1.5%。有时黄金期货合约升水过高，这部分升水扣除掉交易费用，就是套利交易的无风险收益。”钟晟说。
钟晟表示，采取何种投资方式，主要取决于客户的资金量。一般小资金的客户喜欢选择“以小博大”的单边投机方式，不过这样要承受较大的投机风险。在这次金价上涨行情里，不少投资者通过单边做多收益颇丰，但也有投资者在周四高点买入，遭遇了周五的回调，现在还处于亏损状态。而对于那些大资金客户来说，选择套利交易能够有效规避单边风险，单日1%的收益也是让他们非常满意的。
方式：投资黄金T+D
另据了解，不少投资者选择在银行购买黄金T+D产品。兴业银行黄金外汇业务负责人程相峰对CBN表示，投资者对黄金投资的热情并不主要是因为金价的上涨，而是因为金价的波动幅度在增大。兴业银行的T+D产品的交易量一直比较平稳，近期金价上涨带来了波动范围的加大，所以投资者的热情得到提高。
程相峰说，事实上国内的个人投资者投资黄金存在着两个先天不足：第一是我国的黄金市场没有定价权；第二是我国的黄金市场还处于初级阶段，针对黄金投资的咨询服务体系并不健全。这些因素导致国内投资者往往处于被动地跟随国际金价波动的状态，对最前沿的黄金产业、市场资讯以及分析服务缺乏一手掌握，影响了投资质量。
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