近日，黄金多头再次发力，第五次将国际金价推升至千元关口上方。与过去四次逼近1000美元/盎司相同，金价的上行伴随着期金市场交易量放大、黄金ETF持仓量激增、实物金需求热潮等正面因素。但是与过去四次冲千均以失败告终不同，金价的本轮上涨，笔者认为是金价新一轮牛市到来的“起爆点”，在09年下半年金价将引来一段可观的上涨行情。

早在今年2月份，我在接受金融界网站独家专访过程中就已准确预判这一轮黄金价格走势，并在8月初再度发表文章确认这轮破千行情就在8-9月发生，中国黄金报、腾讯网、金融界等国内众多媒体均大幅报道了该分析文章，金价走势也再次验证了笔者的准确判断。

国际金价的年中再度“破千”背后代表了怎样的含义，与前此有何不同？笔者以为，最大的不同是此次破千是一轮趋势上涨行情的起点，意味着未来较长一段时间，金价都将告别三位数，向牛市的更高潮部分挺进。

    对于新一轮牛市的分析，基于如下几点：

首先，上升的时机不同。对2001年以来的统计显示，金价的旺季通常在9月始，直至次年的2月结束；淡季则在6至8月（图一）。回顾过去的4次冲千，按先后序分别在3月、7月、2月、6月，其中2、3月为上升旺季的结束；而6月与7月则处在淡季当中，需求均不足以支撑金价的进一步上行。但本次上升与以往不同，突破发生在旺季刚开始的9月份，换言之接下来的6个月里都是金价上升的旺季。因此从季节性看金价的上行还有非常充足的时间。

（2001年以来金价月度表现）

其次，经济复苏决定美元弱势再来。在今年二季度，美国一系列的经济数据出现明显反弹，同时美国总统奥巴马也在公开场合宣布：最坏的时间或已过去。美国经济走出寒冬，当然值得庆贺，但对于美元来说，则可能是新一轮下跌的开始。原因很简单，一直以来美国政府为了应付庞大的国际债务，奉行着美元有序下跌的政策。自2000年至今，美元长期走弱。但是在金融危机期间，出于对现金的迫切需求导致美元短时间内上涨，而这种强势我们认为是偶发性的，短期的行为。当金融市场稳定后，美元仍将回到有序下跌的过程中。因此，美国经济复苏以及金融市场的稳定，恰恰是美元回弱的信号。只要美元重新走跌，金价涨势将确立。

（美元指数月线图）

最后，技术图形完美。从技术形态来看，金价也在酝酿着一波大型牛市，而本次破千很可能就是牛市的“起爆点”！周线图上，我们可以观察到一个清晰的Cup And Handle（杯柄）形态，这一形态可以看作是金价2000年—2008年涨势之后的中继形态，突破之后的上涨规模将复制之前的走势，初步目标可看至1300附近。

（金价周线图）

上文是针对金价牛市的几个看法。对于金价下半年走势的预测，我认为在上文分析的种种因素前提下，金价的突破已经形成，涨势已经确立。下半年金价见到1300-1400美元/盎司的可能性非常大，投资者可在过程中寻找回调建立黄金的多仓，而实物金投资者则应该紧持目前的实物金条，以充分享受黄金牛市带来的收益。

　国内著名黄金投资专家、金顶黄金投资公司总裁兼首席投资官（***）

——陶行逸