很多人一直有个疑惑，投资股票和投资黄金孰优孰劣？下面我们从欧洲人的视角看看这个问题，给投资者以参考。
1998年，股神巴菲特在哈佛大学演讲时强调了所谓的黄金不能产生价值的特性，他说：“人们在非洲或者其他什么地方把黄金挖出来，然后我们把黄金炼成金砖，另外选地方挖一个洞，再把它埋起来，雇人站在旁边守卫。这一点都没有产生什么效益。”
他这样说，无非是想告诉人们，投资股票有机会获利，而购买实物金没什么大用，收益也没多少。事实果真如此吗？
为了解答这个问题，有一家伦敦的研究机构专门比较了从1999年1月到2009年3月，以欧元计价的现货金和沃伦·巴菲特持股的伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway，以下简称BH）公司股票的收益情况。金价为伦敦午后定盘价，股票数据来自雅虎财经。
首先我们看看以欧元计价的黄金走势。注意下图与美元计价的黄金走势不同之处。
接下来看黄金和伯克希尔·哈撒韦公司股票增值率的比较。
从中可以明显看出，如果以欧元计价，黄金的回报率明显超过了巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司股票。对欧洲人来说，投资黄金有着明显的优势。下面是分解的详细数据。
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|
年均回报率（%） |
总回报率（%） |
资产增值 |
年均标准方差（%） |
平均回报率（%） |
标准方差（%） |
币种 |
|
BH |
0.97 |
10.38 |
1.10 |
22.96 |
0.29 |
6.63 |
欧元 |
|
黄金$ |
11.37 |
201.54 |
3.02 |
15.87 |
1.00 |
4.58 |
欧元 |
按时间分段比较
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YTD |
1个月 |
3个月 |
6个月 |
1年 |
3年 |
5年 |
10年 |
99.01
09.03 |
标准方差 |
|
BH |
-6.10 |
5.25 |
-6.10 |
-29.66 |
-22.49 |
-4.23 |
-2.91 |
-0.10 |
0.97 |
22.96 |
|
黄金 |
11.03 |
-7.13 |
11.03 |
12.69 |
27.26 |
11.85 |
14.50 |
11.08 |
11.37 |
15.87 |
最好和最坏的回报
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平均的
滚动周期 |
1年 |
3年 |
5年 |
10年 |
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BH |
3.84% |
2.75% |
2.17% |
0.79 |
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最佳回报率（%） |
67.28% (3/2000) |
14.99% (12/2004) |
10.01% (3/2003) |
2.06%
(2/1999) |
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最差回报率（%） |
-32.52% (3/2008) |
-8.68% (1/2002) |
-3.93% (3/2004) |
-0.44% (3/1999) |
|
黄金$ |
10.96% |
8.89% |
7.93% |
11.25% |
|
最佳回报率（%） |
51.73% (5/2005) |
21.19% (2/2005) |
17.86% (3/2004) |
11.76% (3/1999) |
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最差回报率（%） |
-9.14% (3/2000) |
-1.20% (4/2002) |
0.94%
(3/2000) |
10.51% (1/1999) |
最后的一幅图是说黄金和巴菲特的公司股票比起来，有回报率高而波动率低，收益稳定的特点。以上是从欧洲人的视角看黄金和股票的对比，作为投资者，应该综合考虑股票和黄金的收益来做出投资决定。
黄金台——黄金投资者的家园
黄金台 助理分析师 聂鼎
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