富垠黄金  2009-5-7

周四美股收盘后将正式宣布美国银行业压力测试结果，有关美国银行需要巨额增资的最新消息加重了市场的谨慎情绪，冲谈了投资者对经济复苏的热情，金融市场的不确定性提升了黄金的避险魅力，现货金周三连续三个交易日收高。亚市时段，金价延续隔夜跌势一路下滑，跌破900美元整数关口，最低下探至894.30美元/盎司。由于美元的再度回落激发黄金买盘，金价于低位反弹并逐步收复失地，最高涨到912.25美元/盎司，收报911,20美元/盎司。短线而言，美国银行业压力测试结果有望提振金价，后市仍有测试915美元前日高位的机会，并预期于915-918美元处会有阻力。

[基本面分析]

一、美银行业压力测试公布在即，筹资规模远超预期

美国监管机构即将于周四美股收市后正式公布银行业压力测试结果，届时接受测试的银行可能会被要求进一步筹集数百亿美元的资金，以抵御经济形势可能出现的进一步恶化，而美国银行的筹资规模高达340亿美元，这一数字几乎是此前所预计的三倍。另外，富国银行需要筹资150亿美元，花旗集团需要筹资约50亿美元的额外资本。在接受测试的19家银行中，约有10家需要进一步筹资，因资产状况良好而不需进一步筹资的银行则包括摩根大通、美国运通和纽约银行。

[富垠简评]：据国际货币基金组织（IMF）刚刚发布的一项有关美国贷款和证券损失的研究，估计损失为2.7万亿美元，是6个月前估计的两倍，而据纽约大学统计的估计值则高达3.6万亿美元，这意味着金融系统目前总体上已接近破产。美国的银行和证券经纪公司在这些损失中占到了一半以上，可以看出，这些估计的损失额与监管部门的结论之间有很大脱节。如果银行被要求的筹资规模超出此前预期，将此前所展露出些许复苏苗头扑灭，从而令乐观的预期变得谨慎，风险厌恶有可能再次升温。

二、欧洲央行降息几无悬念，会否实行量化宽松仍属未知数

北京时间19：45欧洲央行将公布新的货币政策决议，除了市场预期可能会降息25个基点，至1.0%外，市场高度关注是否实行量化宽松政策。此前欧洲央行四月仅降息25个基点，降幅不及预期，同时推迟新货币政策的出炉时间至5月。就是否实行量化政策，欧洲央行内部有所分歧，欧洲央行会否有出人意料的大动作，市场拭目以待。

[富垠简评]：一直以来，欧洲央行因其内部利益复杂，经济政治角力，与多数央行相比，欧洲央行的决策机制异常繁复，这使得欧洲央行在实行宏观调控和货币政策方面远落后于其它央行。自金融危机出现以来，各国政府不遗余力的实行宽松的货币政策，但欧洲央行在降息问题上一直都拖沓滞后，在其它国家相继实行量化宽松货币政策后，是否跟进实施态度模糊，这种犹豫不决的不作为常被专家所诟病。鉴于欧洲央行行事谨慎的作风，预期本次降息幅度不会超过25个基点，即使实行量化宽松，其放宽尺度也恐有限。对欧元走势而言，一旦央行宣布购买债券，无疑加大欧元走低的风险，美元可能借以蹿高，会影响金价反弹的走势。

[技术分析]

自金价双底反弹失效后，金价就进入一段横盘整理的阶段，大体震荡区间介于864-918美元之间。消息面上时常错宗复杂，然技术走势却昭然若揭。按波浪理论和趋势分析，延自1006和966美元所形成的下降压力线对金价仍是长期的压制；中期而言，中期而言，冲不破966美元下跌格局仍未改变；短线来说，918美元之下仍是看跌行情。周二金价一度触摸至915美元的高位，在915-918美元区域有一定阻力，往下在895、888和881美元处有支撑。因市场静候欧洲央行议息决议和美国银行业压力测试结果的公布，预期公布之前市场趋于平静，金价唯有突破918美元，方能打开新的上升空间，否则仍应维持趋势向下的大格局。

[操作建议]

周四Au(T+D)开盘报199.10元/克(906.0美元)。昨日于918美元（201.70元/克）下方所建空单，已于893美元附近获利平仓。周四可关注欧洲央行利率决议和美国银行业压力测试结果的公布。

1、预期金价仍有测试915美元（201.10元/克）昨日高位的机会，激进的投资者可1/4仓位即市做多，设置5美元的止损，第一目标915美元（201.10元/克）附近，第二目标930美元（204.44元/克）。

2、建议在915-918美元沽空，止损921美元，短线目标依次为908美元（199.50元/克）、900美元（197.80元/克）、乃至893美元（196.50元/克）

截止北京时间5月7日10：05，现货金报910.00美元/盎司，Au(T+D)报199.85元/克。

声明：金市有风险，分析仅供参考，敬请斟酌抉择！