| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年04月07日 14:50 |
作者： |
李茜 |
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上周，经上海期货交易所会员资格审查委员会审核，并报经理事会批准，中国工商银行、交通银行、兴业银行和民生银行等4家银行正式成为上期所的会员，可以直接参与上期所的黄金期货交易，以及向个人推广黄金期货业务。上期所的决定，为商业银行提供了黄金业务套期保值的途径；而对个人投资者来说，商业银行入市或将刺激黄金期货的流动性，进而带来更多的投资机会。
增加黄金期货投资机会作为市场知名度最高的期货品种之一，黄金期货的上市曾让广大投资者充满期待，但在推出近一年的时间里，黄金的成交量始终萎靡不振。不少期货投资者认为，造成这一现状的原因，有合约设置和受外盘影响等多方面原因，但缺乏银行参与也是其中的主要因素。事实上，在国外很多黄金交易发达地区，银行都是一种不可或缺的市场力量，它起到了做市场和稳定金价的作用。
一旦商业银行进入黄金期货市场，其主要进行的套期保值业务将带来大量资金，这些资金将加大黄金期货市场的流动性，使得期货交易日益活跃。同时，银行有很强的研究力量，这就会增加对黄金期货市场的研究，增强了黄金期货市场的有效性，使得期货价格更能成为指引现货价格的先行指标。
上海中期黄金分析师表示，黄金期货市场可为商业银行提供对冲平台，这使商业银行可以为客户提供更多、更灵活的理财产品。此前，不少商业银行都在境外市场进行对冲业务，国内黄金期货市场的开放，可能会促使商业银行将部分对冲业务转移到国内来。
激活市场尚需越过障碍不过，根据目前的情况，商业银行参与黄金期货市场的效果尚有待观察。有业内人士表示，商业银行如果希望在黄金期货市场上成功套保还需要解决一些问题。
首先，适应上期所的持仓限额制度。据悉，根据《上海期货交易所风险控制管理办法》，黄金期货合约的最低交易保证金比例为合约价值的7%；黄金期货在合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，某一期货合约持仓量不得超过12万手，对非经纪会员限仓比例为10%；交割月份，对非经纪会员设为500手；最终交割限额为90手（90千克），这些风险控制制度对于银行这个巨型交易对象而言，无论如何都有些局促。
有银行人士表示，银行以自营会员身份参与黄金期货交易，交割月份500手的持仓量显然太小。此前，银行在现货市场一般都是以吨为交易单位的，有些银行在黄金交易所一天的交割量最高可达到6-7 吨。同时，由于银行参与黄金期货主要以保值为目的，且风险较小，因此7%的保证金比例也显得有些过高。
此外，目前上期所可交割的黄金品牌只有9个，而上海黄金交易所交割的品牌有70多个，交割品牌较少也是困扰银行参与黄金期货交易的一个因素。
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