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G20金融峰会马上就要召开了，美元地位却遭到前所未有的挑战。中国、欧盟、俄罗斯等交替发声，呼吁改革以美元为主导的国际货币体系，终结美元独霸的时代。货币改革不是一朝一夕的事，而美国坚持强势美元地位也不会轻易动摇，可以预见，这次峰会只是在货币改革的路上踏出第一步，而不会有什么立竿见影的大动作。为了维持美元的霸主地位，美国一定是无所不用其极。于是基本面就决定了短期内还不会有大量的避险资金涌入黄金市场，黄金还不会暴涨。

另一方面，美联储近期的“量化宽松”政策已经导致全球美元供应量剧增，举债过度，赤字膨胀，近期甚至开动“印钞机”大举救市，购买国债，导致美元购买力大幅度贬值，也给其他货币带来降息和升值压力，导致其他货币不得不竞争性贬值。在美元带头之下，各货币间的竞争性贬值将导致世界性超级通货膨胀，以黄金为代表的贵金属因此将会迎来明确的牛市。

有消息表明，那些以美元为主要外汇储备的国家，尤其是亚洲国家像中、印、俄、日，都有可能调整外汇储备结构，增加黄金储备比例。随着经济衰退在全球蔓延，越来越多的国家，尤其是亚洲国家开始倾向于增加黄金储备。据路透社相关报道，中国和印度增加黄金以及其他贵金属储备的想法已经酝酿了一段时间，近期伦敦LME市场、纽约期货市场上均出现贵金属被神秘买家买走的现象。

09年中国将寻求增加地下黄金储备800吨，并且增产至290吨。外管局也透露，中国用外汇储备购买黄金的情况确实存在，这是国内商品市场的需要，也是对金融市场不稳定的抗压需要。而国内的黄金市场依然火爆。日前中国黄金集团旗下的终端销售型公司——中国黄金集团营销有限公司携手世界黄金协会共同在京宣布:“中国黄金投资金条”销售已达25.13吨，总销售额已过50亿元，其中2008年中国黄金集团营销有限公司的投资类产品销售总重同比2007年增长了522%。

综合来说，我们毫不怀疑金价会再次突破千元大关，但基本面和技术分析都表明黄金的上涨可能是“慢牛”。日线图上,3月26日收出一根带长上影的阳线，几乎可以看做是墓碑线，短期金价还有可能下调，不能盲目做多。可以看出，黄金已经从上升通道转入宽幅横盘整理，预计金价突破千元还需要再震荡整理一段时间，投资者要有信心和耐心。

助理分析师聂鼎

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