高赛尔研究中心贵金属分析师 方静

多头错过了反攻机会，平衡的天平再次倾向于空方。

由于近期金价缺乏持续性因素主导其价格，因而步调显得凌乱，上窜下跳。任何偶然事件或者经济数据公布都成为大幅波动的导火索。此刻的黄金市场如同表面平静却暗流涌动的河面。

然而，即便在缺乏外在因素干扰的情况下，周四黄金多头却再一次失去扳回一局的机会。承接周三大幅震荡之后，周四金价一直稳步守住930美元，向上突破力量似乎很充足。欧洲时段亦一度飙升至945美元，但随后却逐波下行，收盘时几乎回吐了全部涨幅，日线上收出一根带长长上影线的小阳线，俗称“墓碑线”。良好的开局并没有导致金价站上950美元，技术图表因此而走坏，多头投资者需要提防了。

美国当局近期注定将成为市场关注焦点。继美联储公布“长债”方案、财政部公布新的不良资产处置计划之后，美国财长盖特纳表示将加强金融监管。这似乎是在回应欧洲方面提出的要求。毕竟，G20国峰会召开在即，为了减少美国激进印钞政策遭到市场声讨的压力，适当给予关注欧盟、新兴市场国家提出的加强金融市场监管观点将使得美国不再成为众矢之的。

或许是对上述财长立场的肯定，美股周四再次大幅上涨，三大股指涨幅均超过2%。自3月6日反弹至周四收盘，道指、标普500、纳指分别上涨22.48%、24.74%、25.39%，而同期黄金却下跌11美元或跌幅1.16%，股票市场成为近期最为炙手可热的市场。如果说两个市场有什么联系的话，股票上涨导致避险潮退却令高位买进黄金的投资者信心开始动摇，金价短期失去上行动力。若后市投资者对于高风险资产预期进一步好转，那么，犹豫不决的心态将转化为实际卖出行动。尤其是通过黄金ETF投资黄金市场的投资者。

如果说黄金是受到避险资金观望而失去上行动力的话，那么，美元还面临美联储量化宽松政策带来的负面效应。幸运的是，黄金却因市场抛弃美元而抵消了部分避险资金退潮的影响。这也是为什么近期美元不断走低而金价跌幅有限的原因。若中短期内美元继续下行寻求支撑的话，那么黄金站在900美元之上的可能性还是较大的。然而，一旦美元企稳甚至反弹，近期回归负相关的黄金弱势平衡就将被打破。

值得一提的是，在贵金属家族中还是有一员近期走势强劲的——铂金。更具商品属性的铂金因美元贬值而跟随大宗商品步伐上行，8个交易日中最大上涨131美元或12.74%。再次印证了当前全球各大市场都在“去除超卖”（超跌反弹）的判断，而这一思路是围绕价格低洼效应进行的——涨幅小或者下跌多的资产受宠，涨幅大的资产失宠。黄金无疑是在失宠者行列。

整体上，鉴于金价上行受阻明显，下周下跌的可能性大增，操作上以做空为主。激进投资甚至不妨适量做空持仓过周末。