世界黄金协会公布了最新的《黄金需求趋势报告》，在这份专门反映世界黄金供求关系的报告中，在2008年以美元计价的黄金需求达到1020亿美元比2007年增加了29%。在2008年，个人投资者对黄金表现出了非凡的热情，金条与金币的需求上涨了87%，因此在很多地方都出现实物黄金断货的现象。黄金首饰需求方面在2008年以美元计算的话上涨了11%达到600亿美元，如果按吨数来计算则是下降了11%到2318吨，这主要是去年黄金价格上涨以及波动剧烈，让很多投资者采取观望态度。不过，一旦黄金保持稳定上涨的态势，这份部分的需求肯定会被释放出来。

世界黄金协会认为全球性的金融危机仍将持续，因此对于金条和金币这类投资性的黄金需求将大增。不过工业以及首饰方面的需求可能将减弱。特别是黄金首饰方面的需求主要由黄金价格的走势来决定。而投资需求现在处于非常热络的局面，特别在欧洲和北美，很多金店都已经卖断货。

黄金供给面方面，世界黄金协会认为黄金矿产量仍将走下坡，特别金融危机爆发后，全球金融市场处于信贷紧张，流动性缺乏的这样一种局面，很多矿业公司都面临着资金紧张的窘境。同时，央行售金量也处于历史地位，这两方面原本是主要的黄金供应来源。

按吨数来计算，去年黄金需求比2007年上升了4%达到了3569吨。特别是黄金投资需求暴涨了64%，相当于在黄金市场流入了152亿美元的资产。黄金ETF在去年的第四季度买进黄金94.7吨，而去年第三季度投资达到282吨，这都是很惊人的数字。现在世界最大的黄金ETF SPDR现在的黄金储备达到1028吨，从2009年初算起，SPDR已经增仓了232吨，如果从金融危机爆发的9月15日开始SPDR已经增仓了398吨。而在世界黄金协会的全球主要黄金ETF的黄金总量现在也达到了1462吨，这都是历史新高。这些黄金ETF今年的总投资达到了82.5亿美元。

黄金首饰需求在第四季度达到了138亿美元，与2007年同比下降了4%，不过考虑到现时的经济环境，这已经是一个不错的成绩了。黄金ETF在去年第四季度增加了20%的投资达到24亿美元。所以今年开始到现在黄金ETF的投资额度是去年第四季度的四倍。

去年第四季度，黄金首饰方面的需求按照美元计算下跌了4%，而按照吨数来看，则增加了11%。在世界最大黄金首饰消费市场印度在去年第四季度下降了14.9%到102.1吨，而对比从2000起到2008年的第三季度的平均水平则下降了20.4%。最大跌幅发生在美国，而英国紧接其后。增长的地区有俄罗斯，其增长率为12.1%，中国增长了8.1%。

在黄金投资需求方面，欧洲和北美主导了市场。法国从净卖家摇身一变成为大买家。从2000年开始，法国平均每季度卖出6.3吨黄金，而在去年的第三季度法国投资者买了1.5吨，第四季再接再厉买了5.4吨。

从上面的数字，我们可以看到去年主要是黄金的投资需求推动了黄金价格的上涨，金融危机爆发后，投资者明显加强了避险投资的配置，黄金肯定是作为首选的投资品种。而且只要金融危机的阴云一天不散，这趋势仍将持续。

黄金台 分析师 冯亮