巴菲特是这个世界最成功的投资大师，还有跟他一样著名的价值投资理论。所谓的价值投资就是寻找价值被低估的公司，然后买进长期持有，依靠公司价值的升值来获取利润。其实，对于实物黄金的投资，也跟价值投资很相似，我们可以寻找相对低点买入黄金，然后对比机会成本，比如这笔钱不拿去买黄金，而是买入债券的利息收入。只要在投资期限内，黄金的升值利润大于债券利息收入，这就是一项好的投资。因此说，我们也能用价值投资的投资方法投资黄金。

圣经说过：天底下并无新鲜事。中国人说温故而知新，我们就来回顾一下上一轮黄金牛市，在1973-1974年，正当黄金开始牛市的时候，美国的股市正处于熊市阶段，现在情况似乎也差不多。美国越南战争时期的“大炮和黄油”政策导致美国债台高筑，通胀高企，美国总统尼克松宣布脱离金本位制度，布雷顿森林体系土崩瓦解，也同时宣告了全球金融体系进入纸币时代。随后的"赎罪日之战"导致第一次石油危机,油价上涨了100%。还有就是“水门事件”丑闻曝光，让公众对政府的信任降至冰点。这一切都导致了国际金价从上个世纪六十年代的35美元一盎司涨到1974年末的150美元一盎司。而当时的股市却是很不景气，与辉煌的黄金牛市形成了鲜明的对比。

黄金在上个世纪的七十年代的表现相当好，即便你是在上个世纪七十年代末期才进入黄金市场也能获得不错的收益。这一轮牛市一直持续到1980年1月21日，当时黄金达到了破天荒的850美元一盎司。如果你在1974年年末以150美元每盎司买进，而幸运地在850逃顶的话，那么在六年的时间内，你已经将你的本金翻了五番，复合年收益为41%，而股神巴菲特旗下伯克夏?哈撒韦基金财富的平均年增长为34%，就这一样一个简单的买进持有策略就能让普通投资者的成绩超越股神。当然，我们不可能是神仙，很难精确地在850附近的顶部卖出，不过就算在675附近卖出，投资者也可以轻松地达到35%，就算这样也能与股神比肩。黄金台在国内最先提出了黄金上涨的“逼空”理论，到了上周五金价已经触到了1000大关，现实行情正在一步步证实我们的想法。一旦“逼空”理论被证实，黄金的上涨空间将可能是超出想象的。而且特别是在现在这样一个纸币发行泛滥，全球金融体系混乱的时代，投资者不妨像巴菲特一样用价值投资的方法，投资实物黄金，也许这才是真正的投资之道。

黄金台 分析师 冯亮