因为在本周三凌晨的美国联邦公开市场委员会(Federal Reserve Open Market Committee, 简称FOMC)决定利率决策会议召开前，投资者依然保持谨慎。金价应可能呈现窄幅波动，而值得关注的数据是﹕格林威治时间1230公布的纽约联邦储备银行9月份制造业活动调查报告，市场人仕担心次按问题会否影响就业市场，促使问题进一步恶化。而之前数月来，市场人士一直在关注贝南克(Ben Bernanke)的讲话，看看这位美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席是否打算把通货膨胀忧虑暂时放到一边，先着手稳定经济和市场情绪。大部分市场人士目前预计，FOMC将在周二的会议上减息25个基点。而其中里昂证券首席经济师Jim Walker于论坛表示，美国次按问题蔓延至金融市场，影响资金流向及经济活动；他预期，美国今年的经济增长只有1.4%，明年更大幅减慢至0.2%。因此估计联储局将会积极减息以刺激经济，预计今年下半年联储局将会减息三次，令联邦基金利率于年底降至4.5%，明年更会大幅减息300点子，令美息至明年底降至1.5%水平。

不幸的是与此同时，通货膨胀压力依然挥之不去：能源价格上涨将导致制造业和运输公司的运营成本升高，意味着消费者在汽油?取暖油和电力方面的开销将会加大。就如贱金属和贵金属价格走高亦会蚕食众多行业企业的利润一样，普通民众也必须为其购买的粮食而支付更高的价格。再加上如果通货膨胀加剧导致企业裁员?消费者紧缩开支，那么分析师可能会开始散布 “滞胀”显现的说法。

如上述情况持续发生，众人担忧的“滞胀”问题有机会于时隔数十年后的今日的再次发生，经济衰退和通货膨胀并存的景象可能成为下一个复古风潮重返主流世界。如果情况确实如此，什么资产才像黄金一样值得保有呢﹖答案是﹕除了黄金别作他选。

今年的大事依然是全球货币政策机构如何在两股相左的威胁力量──能源和大型商品价格上涨带来的通货膨胀压力和美国住房市场滑坡可能对消费和投资造成的冲击之间来保持经济的稳定发展。另外，最近几周，包括日本央行、英伦银行和欧洲央行等一批央行已纷纷暂停加息，虽然上述央行仍明确表示，对通过膨胀的担忧依然超过对经济潜在增长的担忧。

金价曾在1980年触及每盎司850美元的高点，因为当时的通货膨胀导致固定收益资产贬值，而经济的增速放缓则拖累了股市。与当时的区别在于，在时下的2007年，投资者无需等待多时就可以看到预期中Fed的降息能否重振经济，而如果降息未能达到预期的效果，其带来的风险实在是太大了。因此，即使妳不太爱好千足黄金带来的俗气，那么妳也必须考虑一下投资于黄金及其衍生产品，好令妳个人投资组合继续满载而归吧﹗

策略篇

根据预期黄金价格于上周测试610至616附近水平之后反复回试700美元心理关口，上周一度低见702美元。原因显而易见，美国次按影响及欧洲区域，黄金避险之用途尽得彰显。如本周美国减息，市场人仕可能会进一步减持美元资产，再730美元美元的黄金之期已不远了。各位可进行分段吸纳，首段支持会于700美元水平，另外再于685美元附近水平并配合技术支持分段买入，上望目标为730-750美元。止蚀位定于675美元以下水平。

白银方面

配合黄金走势，白银上周并如未能站稳12.80美元以上水平，但见12.40附近水已有买盘支持，但笔者认为对比有抗通胀能力的黄金，白银表现相信会比较逊色要待回试12美元水平，应能先上试12.50-12.80水位。建议投资者于12.00-12.25美元水平分段吸纳，止蚀位应定于11.80美元以下。