并购应以实现双方共赢为前题 SRC-1 2012年03月21日 15:03 朱梓 　　行业间的并购重组在资本市场上并不少见，因为通过并购重组可以让自身做大做强。这是好事。但笔者认为，进行这一活动的前提条件必须是能让双方实现共赢。然而，有些并购重组的案例远没有想象中的那么简单。这不，近期，新奥能源联手中石化收购中国燃气的行动，伴随着新奥能源再次推迟召开股东大会而陷入了深度僵持。 　　据悉，新奥和中石化联合收购方虽多方联系中燃董事会要求直接磋商，但中燃董事会始终没有敞开商谈的大门，公司总裁梁永昌在接受媒体采访时曾表示，收购联合体如不提高收购报价表现收购的诚意，就免谈。而新奥能源则一直坚称，当前报价符合中国燃气的公司价值。 　　目前，中国燃气的股价持续高于3.8元港币，收购联合体的报价为3.5元港币。 　　有中国燃气管理人员认为，中国燃气当下所持有的现金规模并不少于新奥。但如果中国燃气也去进行类似收购行动的话，公司最多只能把持有现金的1/5拿出来用于并购，否则就会导致公司资金链的紧张。 　　从目前的情况来看，中国燃气创始股东刘明辉和富地石油的一致行动方及韩国SK集团在二级市场上的增持中国燃气股份的力度在减弱。但这似乎并不是因为二者缺乏增持所需的资金。据悉，富地石油日前宣布为增持所筹措的资金额度，至今尚未用完。 　　其实，早在2月初，中国燃气四千员工联名反对新奥能源收购行动，一度使得联合体的推进遇阻。近期，有消息称参与签名的员工数量已增加至5500人。签名的员工大部分都是公司管理人员。 　　至于理由，是因为消息称，有中国燃气的中层管理人员透露，新奥能源以往在内地收购燃气项目，大多在收购结束的一年后，就对项目原有的管理人员进行“大换班”，因此担心本次并购如成功，是否也会采取“老办法”。此外，一旦购并成功，中国燃气的发展可能陷入停滞，新奥能源或将利用控股权将中国燃气从此排除出内地优质燃气项目专营权的竞标，这同样也让管理人员感到忧虑。 　　新奥能源联手中国石化重组中国燃气结果如何，我们拭目以待。(证券日报)