创投两年揽入144亿元 金石投资16亿元落袋 SRC-1 2011年09月21日 14:44 于德良 　　283家创投机构浮盈1377.7亿元，回报率7.6倍 　　■本报记者 于德良 　　A股IPO重启满两年，创投机构也迎来了期盼已久的收获期。2009年7月17日，盛桥资本参与投资的友阿股份成功上市，成为IPO重启以来首家具有PE背景的上市公司。去年7月其持有的友阿股份限售股解禁，PE的兑现大门由此开启。 　　据ChinaVenture 投中集团统计分析显示，2009年7月IPO重启至今 ，283家PE机构对292家上市公司累计投资160.2亿元。目前PE机构通过分红及减持，已获得实际收益144.2亿元。 　　创投机构的暴利确实令人艳羡。金石投资从三个项目中变现收益16.1亿元，剩余持股市值3.07亿元，总计账面回报19.2亿元，整体回报率11.7倍。锦富新材对PE的回报率最高，挚信资本的投资成本为3784.6万元，如今算上变现的1900多万元，至8月底的收盘价，其账面回报已高达21亿多元，回报率为55.11倍。 　　但业内人士认为，随着上市公司、保险资金甚至国家队纷纷涉足创投，投资回报率会逐渐回归理性。今年以来，A股市盈率持续走低，创业板“去泡沫化”的进程加快，之前券商与PE争霸的暴利时代已经结束。 　　PE机构浮盈1378亿元 　　整体回报率7.6倍 　　数据显示，2009年7月IPO重启至今 ，283家PE机构对292家上市公司累计投资160.2亿元。目前PE机构通过分红及减持，已获得实际收益144.2亿元，剩余持股市值 1233.5亿元；合计获得回报1377.7亿元，整体回报率达到7.6倍。 　　然而，同期的A股中小板指数仅上涨32%，创业板指数和上证指数则分别下跌2%和13%。 　　获得投资整体回报率最高的为纪源资本，其投资的冠昊生物以51.58倍的回报率高居PE机构榜首。纪源资本投资冠昊生物的初始投资金额仅为627.2万元，以8月26日收盘价计算，持股市值达3.27亿元，回报率达51.58倍。高盛投资海普瑞初始金额为7018.4万元，分红及减持变现8100万亿元，合计回报30.7亿元，回报率为42.8倍，位居第二名。复聚卿云投资山东章鼓、鼎鑫资本投资碧水源、通用资本投资康得新分别以38.1倍、35.62倍、33.51倍的回报率，位列第3、第4、第5名。 　　在上市公司方面，锦富新材总共为PE机构（挚信资本）带来了55.11倍的回报率；冠昊生物对纪源资本的回报率为51.18倍；和而泰为投资机构离合创投和达晨创投带来了43.47倍的回报率，合计回报4.26亿元。 　　拥有PE机构背景的上市公司主要集中于制造业，其上市前累计获得投资50.7亿元；此外能源及矿业、IT、医疗健康等行业也较受PE机构青睐。从回报率上看，由于制造业上市公司众多，因此整体回报率被摊薄至7.38倍；相比之下，IT行业的整体投资回报率则高达11.04倍。 　　金石投资2个项目变现 　　以16亿元收益排名居首 　　截至2011年8月26日，已有150家机构的248个投资项目陆续获得解禁，占所有投资项目的45.1%。 　　实际退出方面，PE机构主要通过大宗交易或者二级市场分阶段逐步减持。投中集团统计显示，在已解禁的248个投资项目中，PE已全数售股退出的项目共39个，占15.7%；PE减持部分股票的项目共65个，占26.2%；144个项目尚未启动减持，占58.1%。 　　金石投资从机器人、昊华能源2个项目上退出变现，以16亿元收益排名居首。金石投资2560万元投资机器人，持有320万股，持股解禁日期为2010年11月。机器人于2009年10月30日上市，2011年4月实施了10送2转增10派1元的分配方案，金石投资持股由320万股变为700万股。将持股全部减持后，金石投资获得收益3亿元。 　　金石投资投资昊华能源更是打了个漂亮的直投仗。据华能源首次公开发行股票招股说明书，2007年12月15日，金石投资与昊华能源签订了《定向增发股份认购协议》，昊华能源向金石投资增发2400万股新股，金石投资以现金方式出资，每股价格为6.3元。金石投资出资额为15120万元，持有限售股锁定期为1年，即2011年3月31日解禁。解禁期刚到，金石投资就迫不及待地开始减持。 　　数据显示，金石投资在2011年3月31日、4月7日、4月11日、5月26日、5月31日，分5次通过竞价交易系统和大宗交易平台共减持了2244.64万股昊华能源，成交金额合计11.68亿元，扣除当初出资额1.41亿元，金石投资净赚10.27亿元。减持后，金石投资尚持有昊华能源155.36万股。金石投资直投的机器人和昊华能源已变现收益16.1亿元，剩余持股市值3.07亿元，总计账面回报19.2亿元，整体回报率11.7倍。 　　2011年7月4日，昊华能源又实施了10送12.0264股派7元的分配方案。其2011年半年报显示，公司实现营业收入32.07亿元，同比增长75.9%；净利润7.25亿元，同比增长66.36%。 　　华平通过抛售所持乐普医疗的3099.2万股，累计获得回报15.4亿元，成为实际回报（持有期现金分红+股票减持收益）规模最大的投资机构。达晨创投共从爱尔眼科、数码视讯、圣农发展等3家企业上实现完全退出，总计获得回报8.7亿元，居第二名。 　　532.2亿元市值即将解禁 　　明年4月迎来最高峰 　　在即将获得解禁的PE所持限售股方面，从2011年9月至2012年6月，整个一级市场共有市值532.2亿元的限售股将陆续获得解禁，平均每月达到53.2亿元，相当于每月一个中型IPO项目。2012年4月，PE持有贝因美、聚光科技等上市公司的限售股集中获得解禁，总计市值达到99.4亿元。 　　贝因美PE机构持有限售股市值最高，达到33.3亿元，相比目前流通股15亿元的市值，比例达到2.22倍。而在贝因美的股东中，PE公司就有15家。根据其2011年半年报披露的前十大股东，贝因美集团持有1.65亿股，占比38.66%，为第一大股东；J.V.R International Limited（吉维尔国际有限公司）持有2467.5万股，占比5.79%，为第二大股东；以中国国际金融公司为后台的Perpetual Treasure Limited为第三大股东，持股2350万股，占比5.52%；平安财智持有1880万股、西子联合控股有限公司持有1645万股、国科瑞华创业投资企业持有1175万股，分列第4、5、7大股东；SEABRIGHT CHINA BABY PRODUCTS COMPANY (HONGKONG) LIMITED 、CEL BABY FOOD INVESTMENTS LIMITED 各持有940万股列第8、9大股东；MANFUL WORLDWIDE LIMITED持有810.75万股列第10大股东。 　　此外，其招股说明书显示，多家知名风投也在贝因美的股东名单中亮相，包括绵阳科技城产业投资基金、浙江泰银创业投资有限公司、新湖控股有限公司等机构。 　　市场分析人士认为，由于受到国内外各种不利因素的影响，目前A股市场十分低迷。虽然创投项目收益已经大幅缩水，但落袋为安或许是这些机构的最好选择。未来，有PE参与的上市公司仍要面对较大的解禁套现压力。(证券日报)